管理 #拾麦种田# 我在投资时想的是怎么不亏钱。为了不亏钱，最好买陷入困境公司的股票。

————施洛斯

巴菲特说他老师格雷厄姆投资原则只有一条：不要亏钱。
作为格雷厄姆的忠实弟子施洛斯（巴菲特的师兄），一生就是坚持这个原则的“我在投资时想的是怎么不亏钱”，对，施洛斯是最坚定的最原汁原味的格雷厄姆理念股市实践者。

但是重点是下一句：“为了不亏钱，最好买陷入困境公司的股票”，这一句话至关重要。因为这和大众普遍的认知相悖，大众意识中，为了不亏钱，那应该是去买入好公司优秀公司伟大公司呀，或者应该是在牛市买股票买强势股票呀，这才最可能保证不亏钱呀，若公司陷入困境或者是弱市股，那买入公司股票似乎是最容易亏钱的嘛。是呀，这句话是进入职业股市者，必须弄懂弄清楚的很重要一句话，搞不明白者在股市一辈子也可能活不明白，很可能会出现投资路径上的大相径庭南辕北辙。

这里面的道理，也不是一两句话就能说明白或让人能想明白的，对于很多人来说，这可能会是世界观人生观价值观的一种颠覆，这个世界的法则是什么，人生的无常是什么样子的，公司价值要怎么判定，而颠覆成年人的基本认知是不太可能的。巴菲特说过“价值投资从来不会蔚然成风” ，那是他在1985年55岁时说的：“我只能够告诉各位，自本杰明·格雷厄姆与戴维·多德出版《证券分析》以来，价值投资这个秘密已经流传了50年。在我运用这项投资理论的35年中，我不曾目睹价值投资法蔚然成风。人的天性中似乎存在着偏执的特色，喜欢把简单的事情复杂化。最近30年来，学术界的各项研究正是与价值投资背道而驰的，而且很可能还会继续下去。船只已经实现了环绕地球而行，但天圆地方之说仍会畅行无阻。在市场上，价格与价值之间还会存在极大的差值，而奉行格雷厄姆与多德理论的人会继续从中受益”。

巴菲特说得清清楚楚明明白白，什么是价值投资，是在1985年时已经流传了50年的东西，是巴菲特在20岁时就开始坚持施行几十年的东西，是格雷厄姆上世纪三十年代九级过后创立的“买价按资产折扣”这个原则，而“优秀公司”是同时期的费雪一直提倡奉行的东西，是巴菲特在四十岁左右才在格雷厄姆价值投资理念基础上，融合加入的个人能力圈东西，格雷厄姆理念中哪有什么“好公司优秀公司伟大公司”概念基因，完全没有的，这结论就很简单的嘛，“好公司优秀公司伟大公司”就不是什么真正价值投资，这种理念被费雪所倡导和施行，其理论的对错先不论，至少要搞明白一点：价值投资基本理念，是和优秀公司完全不同的东西，可以搭档配合，但根本上完全不同。中国股市投资者这三十年来，从市场技术分析的蔚然成风，走向到优秀公司投资蔚然成风，实际是从一个误区走向另一个误区，当然，巴菲特也说过“真正的格雷厄姆价值投资从来不会蔚然成风”，我们格雷厄姆基础派从来都不是股市主流，未来也不会成为股市主流，这个要有心理准备，当然股市常赚大赚善终者永远也不会是主流，主流者常亏钱，你才是主流。

当然，船只绕地球航行多次，也挡不住天圆地方说法的惯性流行，我再说一百遍，也挡不住“优秀公司是价值投资”这歪说法的流行。别人可以被蛊惑，自己要心理十分清楚才行，“买价按资产折扣+”可以搭档优秀公司，主辅主次要分明，“买价按资产折扣+”搭档别的能力圈也一样可以股市成功。

关键就在于要想明白这句话吧：“为了不亏钱，最好买陷入困境公司的股票”。为什么“股市职业不亏钱”和“买陷入困境公司的股票”会等同连在一起，想明白了，就真正懂格雷厄姆施洛斯巴菲特了，也许就懂股市的前世今生未来了，也许就懂这个宇宙世界人生的长期兴衰运转了。也所以，这是不好懂的，可以肯定绝大部分人是想不明白或执行不了的，因为这种投资理念有悖于人的正常思维，永远也不可能蔚然成风，结果就是风险股市里，真稳赚复利大赚年老善终者也终究注定是少数人。

“股市不亏钱，最好买陷入困境公司的股票”，这话可以一时搞不懂，但不能不知道，思考得多了哪一天说不定就顿悟了。



牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套系统每天习惯一点点，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），预测押注三前提，少数派，睡好觉。