这是时空复利的第1261篇原创

说说伊利应该怎么买。

伊利是很简单的一家公司，就是全产业链卖乳制品的。

上游奶源掌握，下游渠道掌握，这就是伊利的基本面，很稳。

作为消费公司，份额是稳定的，消费者是比较稳定的。

这就决定了伊利的业绩周期是很弱的。

并且乳制品正在成为必选消费，因为就算经济萎靡不振，多数消费者也不会差那一口奶。

所以伊利的买入方法就是看历史市盈率；

市盈率低位，可以买；市盈率高位，不能买。

就这么简单。

因为伊利股份作为必选消费，行业市占率高，行业格局稳定，所以业绩的提升是有限的，利润空间就在于估值的波动区间。

并且近期雪糕刺客事件，也印证了伊利业绩提升空间有限。

我国人均乳制品食用量较欧美发达国家相差一倍甚至更多，这个空间可以提升么？

先看看两个行业。

1、雪糕行业。

我国是全球最大的冰淇淋市场，21年行业规模在1600亿，但人均每年消费量不足3公斤。

日本都有12公斤，美国有25公斤。

但我国雪糕增速并不快，近三年行业增速在10%左右，也就是GDP增速的不到一倍。

作为对比，隔壁咖啡的行业增速在每年30%左右。

要知道雪糕是成熟行业，这就说明人均雪糕消费量是很难提升的。

2、巧克力市场。

各国人均巧克力年千克消费量，瑞士最高8.8千克，德国7.9千克，英国7.6千克，俄罗斯4.8千克，美国4.4千克，日本1.2千克，我国只有0.1千克。

巧克力也是成熟行业，但这么多年，人均消费量就是很难提升。

而乳制品，与雪糕，巧克力，是比较类似的。

都是吃的东西，但人均消费数量就是很难提升。

原因是文化导致的饮食习惯不同。

比如西方早餐，牛奶必不可少，但我国有很多替代品，豆浆油条，麻花豆腐脑，小笼包煎饼果子。

而这种饮食习惯是很难改变的。

所以，伊利股份业绩成长的底层空间在于饮食习惯。

这就注定伊利短期的成长空间是很小的，主要利润是估值弹性的空间。

而大的业绩成长空间，在于年轻人饮食习惯的改变。

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时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

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