管理 #拾麦种田# 我从格雷厄姆那里学到的投资原则:第一，不要亏钱;第二，不要亏钱;第三，永远记住前面两条。

————巴菲特

这个“不要亏钱”是格雷厄姆一生的投资准则，但并不完全是巴菲特的全部投资原则，巴菲特属于融合型投资者，他是“不要亏钱+传统优秀公司常流水赚钱”。这个“不要亏钱”也算是巴菲特投资原则的基石，重要性也是在第一位的。

“不要亏钱”只是四个字，巴菲特却变着花样说了两三遍，就是再三强调其重要性，因为格雷厄姆一生确实是无时无刻不在提醒自己“不要亏钱”，这三条很说明了格雷厄姆的执念。

经历过1929年股市大崩盘九级的格雷厄姆，刻骨铭心的知道“不要亏钱”这四个字在股市的重要性，股市亏钱的痛苦只有股市在亏过的人才能清楚，格雷厄姆从豪宅豪车多个女佣的奢华生活，到债台高筑差点破产捡烟屁股的落差经历，让他一辈子都活在对股市的警惕之中，总担心不断涨高的股市随时再来一次大崩盘，他是永远不想经历在股市中赔钱了，巴菲特用三重复三强调的模式，来突出格雷厄姆对股市亏钱的厌恶。

每个进入股市者，实际都有个初心，嘴上说不亏钱就行，又在心底里是想赚大钱。大家实际都应该去了解格雷厄姆落魄的那段历史，明白股市熊市来时股票最终会跌成什么样子，真正把“不要亏钱”从说一遍到经常连说三遍，当然很可惜，99%的新进股市者是不愿了解那段历史的，或者看了也会觉得离自己很遥远，也或者体会不深亏钱带给人的身心折磨，等不可收拾的体会到时，已是羊丢了。

“不要亏钱”，人都不想要在股市亏钱，可又怎么才能真正做到呢，可又谁能完全做到呢，谁能每次买到最低价，谁能保证公司生意不会转坏呢，没有人的，只要在股市混，只要买股票，没有一个人能保证账户什么时候都不亏的，全世界上百年来没有一个人可以的，格雷厄姆、巴菲特也都不能，巴菲特买入后股价继续下跌的例子太多太多了，那怎么可能在股市保证“不要亏钱”呢，这个只能是长期“不要亏钱”，只能是买入后可控制的出现浮亏，巴菲特的浮亏25%和大众的浮亏25%决不可相提并论，模式不同的，这才是“不要亏钱”的正确理解，在无敌的市场先生和未来先生面前，我们能做到的只能是“亏损可控”和长期“不要亏钱”。

实际想想就知道了，怎么可能在股市里买入后账户不亏钱呢，除非是买入股票最底价买，什么是股市最底价，以永恒的眼光看，只能是在股市最大的九级中股票达到的价格买入，才可以称为股市最底价，九级中股票显露最低的价格，就是我们一直说的“资产折扣价格”，那时哪有什么未来自由现金流贴现价格，早被击穿多次了，真正在百年跨度股市中能一直做到“不要亏钱”的股票价格，只能是“买价按资产折扣+”，而不是“未来现金流贴现折扣”。

所以，谁要说自己不想在股市亏钱，那就唯有一条路：“买价按资产折扣+”为基础的系统道路，百年看没有任何别的，还想赚大钱赚快钱的在此深厚基础上进阶。其他路子短期似乎可以或某些高人中长期可以，但都不具备长期可靠性个普适性，遇到百年一遇的或公司黑天鹅或个人背运，那就不行了，而我们股市职业生涯是可以几十年甚至有的近百年的，必须永远做到“不能亏钱”。

格雷厄姆在百年一遇中冥思苦想得出的办法，其门人弟子经过近百年验证，“买价按资产折扣+”最配“不要亏钱”要求。你只要想在股市里“不要亏钱”，就呆笨本分坚定走这条路吧，就好像曾国藩在打败太平天国那十年里愚笨坚持“结硬寨打呆仗”，唯此才是简单、笨拙、实用、能达到目的。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套系统每天习惯一点点，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），预测押注三前提，少数派，睡好觉。