管理 周边风云突变，A股市场作妖，市场接下来的看点是啥？

今天最大的新闻就是日本前首相安倍晋三遭到枪击事件。具体事件我们不用细说，网上新闻铺天盖地。我大A股这边又发挥了自己善于讲故事，炒题材的本色。消息爆出后，A股市场“防弹衣”概念股拉升，际华集团(601718)拉升涨超6%，皖维高新(600063)涨超3%，泰和新材(002254)涨近2%。首相中枪，“防弹衣”概念股拉升，这“逻辑”用东北人话讲“没毛病”。

想当年，川普上台那一刻，川大智胜暴涨6个点，后来拜登上台，拜登平步青云，登云股份大涨，川大智胜跌了回来。我大A股韭菜们的想象力天马行空，着实令人佩服。

不过这种题材炒作基本上属于有一搭没一搭，都是事后当作搞笑题材，沉迷于这类题材炒作对于我们的投资没有任何帮助。因为事件炒作的不确定性太大，真正能长期让我们投资有收获一定是那些具有相对确定性的机会。

我们认为下半年投资的关键看点就是--确定性。

当前，我们面临经济形势其实并不明朗，虽然国内下半年经济的复苏力度还比较乐观，但美国经济的衰退几乎已成定局，不可避免的对中国经济形成负面影响。如何从不明朗的经济形势中寻找确定性的投资方向？

经济增长的三驾马车中出口受制于海外经济衰退，外需不足，但中美利差倒挂又让人民币有贬值压力，利好出口，所以出口既有利好因素也有利空因素，存在较大不确定性。

相较于出口，政策对消费和投资的刺激所带来的业绩预期的提升，无疑具有较高的确定性，下半年政策刺激应该更会倾向于消费和投资领域，其中消费应该是重中之重。

一方面，消费作为需求的终端，只有当消费实现实质性复苏后，经济的活力才能显现，刺激消费，对于当前的经济是必要之策；另一方面，在历次国内的经济复苏周期内，政策也在追求“确定性”。国内城镇化率已达60%以上，且前期大量资本的涌入基建行业已形成规模较大的存量资产，因此当前针对基建板块投资更多的是以盘活为主，而非再度投入资金进行刺激，多项比较之下，在居民人均可支配收入较此前显著提升的情况下，刺激消费无疑是当前“确定性”最高的选项，在国内经济触底回升的阶段，后续政策继续偏向消费。

今年的情况有点类似2020年，都出现一波大的疫情冲击，上海和武汉都被封城。借鉴武汉解封后的消费复苏情况来判断，自4月8日解封后，武汉批发及零售业在解封当月便出现了快速修复。

按照历史经验，我们预计此轮经济修复周期内，消费将在3季度迎来较大回升，4季度有望回归疫情前水平，此外在此轮政策对消费的大力刺激下，消费需求端的复苏有望超出市场预期。

可以这么说，下半年最具确定性的投资方向就在大消费，这也是我们在过去文章中多次提及的方向。

配置方面，我们建议重点关注防疫政策边际放松事件催化下修复动能加大的消费板块--这些板块相对确定性最强

1）疫情防控政策边际放宽、PPI-CPI剪刀差收敛，受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等；

2）顺应地产后周期、且政策重点扶持与刺激的可选消费板块，包括汽车、汽车零部件、家电家居等；