湘潭电化基本面情况：

一，公司主营锰，自己有锰矿，自供自足100%无需依靠他人，主营产品锰化合物（二氧化锰），二氧化锰主要用于新能源锂电池，一次性干电池，化学储能电池，二轮电动车电池。

二，公司投资湖南裕能新能源电池材料股份有限公司，占8.47%，目前湖南裕能已通过创业板发审委审核，按流程三个月左右会在排队IPO上市。湖南裕能大股东分别湘潭电化大股东——湘潭集团13.48%，二股东为宁德时代10.53%，三股东湘潭电化（本公司）占８.74%，第五股东为比亚迪占5.27%。公司背靠中国最大电动车电池巨头宁德时代和比亚迪公司，公司主营磷酸铁锂，电池正极材料 ，三元材料、储能电池等领域。

湖南裕能的磷酸铁锂在产量几乎未来三-五年无法满足二股东和四股东。湖南裕能未来3-5年的业绩几乎锁定。

湘潭电化公司具体细分估计与逻辑如下：

①公司是全球电解二氧化锰行业的绝对龙头，产能占国内35%以上，占世界25%以上，行业来看考虑三元和磷酸铁锂的高成本，锰系电池将成为最佳选择！考虑目前来自电动自行车铅酸电池的年新增装机量、老旧电池的替换市场需求，特别是全国各大城市放开对二轮电动车禁令，以及低速四轮电动车、物流车等对锰酸锂电池的新增需求，锰酸锂电池将是目前市场的10倍以上空间！湘潭电化是一家锰矿-电解二氧化锰-锰酸锂正极材料产业一体化企业。

公司受益全国今年锰协会倡导，减产稳价政策，今年是上半年电解锰价格平稳，下半受产能减少，受宏观政策考虑通胀影响，电解锰涨价趋势有望形成。

②公司储能电池前景光明：2025年，VFB装机容量在大约为3-4GW。国家发改委、国家能源局2021年7月正式印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能装机规模达30GW以上，未来五年将实现新型储能从商业化初期向规模化转变，到2030年实现新型储能全面市场化发展。作为中国第一的储能电池商宁德时代，公司的锰酸锂型电池正是储能电池，成本和安全性、效率等最佳选择，背靠宁德时代，公司储能电池发展前景可期。

③湘潭电化目前估值思考：

A,2022年公司扣非第一季度利润为1.38亿，主要来自主营型业务的增长，去年全年利润为2.38亿元，按照第一季度主营业务测算，第二季度至少包括2亿利润，按此测算全年湘潭电公司本身应该全部超过5亿利润。

B,从公开资料来看，今年湖南裕能公司第一季度利润11亿，湖南裕能主营产品为磷酸铁锂，正级材料等电池材料供应不及求，从中汽协的中国本土品牌今年新源汽车销售火爆，保守估算全年利润应该超过60亿，按照权益法来计算长期股权投资给湘潭带来的收益约在5亿左右。

C，湖南裕能在创业板上市在即，按中国新能源汽车电池龙头企业，宁德时代，比亚迪，亿纬锂能等公司目前的平均市盈率来看均在80倍左右，预计湖南裕能上市最低在市盈率50倍，上市后应该对应值能2000-3000亿之间，湘潭电化公司对应股权估值应为： 2500亿（取中间数X8.47%）=211亿。当然只是长期股权投资对应公允估值。

估值思考：按以上保守测算，湘潭电化今年全年利润应该超过10亿元，湘潭电化本身目前总市值仅为105亿元，同时得益湖南裕能上市带来股权价值重新估算，应该至少再造一个湘潭电化公司达到200亿市值，对应公司股价应该为30元左右。公司同时得中国得益新能源电动汽车占用率逐年提升（目前10%到2025年达到25%），湘潭电化公司至少3-5年内锁定高业绩。

以上内容来是上市公开资料，笔者加于模型测算，不作投资建议，意在逻辑分享，谢谢大家！