管理 #拾麦种田# 我确实不知道花旗银行未来是否继续下跌，也确实不知道买入花旗之后会下跌了超过30%，但我确信，这笔投资能给我们伯克希尔未来的3-5年，每年带来20%的 回报。

————巴菲特

2008年美国次贷危机，巴菲特和芒格抄底花旗银行，买入之后三个月股价从1.2美元 跌到了 0.8美元，浮亏30%多，投资人怨声一片，巴菲特在股东大会上说了这番话。

可见，买便宜股票理念模式，虽然长期看可行，会赚会大赚，但很难买在最低价，即使你是标准的买价按资产折扣，即使是四毛买一元，买入后不涨还是次要的，很多情况下买后还会继续下跌出现被套，巴菲特经常出现这种情况，买华盛顿邮报时竟然这样被套了三年，这78岁时他应该算很有经验了，也依然出现这种花旗买后被套30%情况，巴菲特在这方面多年也并没有什么长进，却依然对这种低买被套模式乐此不疲。

巴菲特就是靠这种低买持有来股市赚钱，范蠡也就是靠贱买贵卖来致富，大道至简，但大众还是很难坚持去用这种低买模式，原因一是很难快赚（也不是不能），买涨的模式更可能快赚，二是买入后被套的可能几率很大，账户资金数字不断减少，这是很少人愿意去使用这模式。

巴菲特为什么就愿意一次次这样买入被套，因为他坚持的基础理念就是“四毛买一元”、“买入就值”，那么假设四毛买入了后，股价再跌到三毛，账户被套了25%，但实际上他却感觉是越跌越值。股市长期是称重器，只要真值，总会涨回去的，施洛斯的长期实践结果是最多“四年涨回去”，这是一种完全不择时情况下的实践结果，施洛斯完全不去择时的。股市里有句俗话叫“底部三年”，就是讲大底部往往会有三年时间，第四年常会拉升上涨了，这就也和施洛斯持股最长四年有结果有一致。标准的四毛涨回到一元能涨150%，按5年涨回去每年复利赚20%，按4年涨回去每年复利赚25%，当然，投资者实际上不可能在最高价卖，往往是涨到八九毛时就开始提前分批卖出了，所以实际中每年盈利没那么大。
所以，这样看来，巴菲特买入花旗银行后虽然被套30%，但“越跌越值”让他并不担心，他职业一生一直都是这么在干的，而且按这种3到5年回到“一元”的规律来算，巴菲特“确信”“这笔投资在未来3到5年，每年能带来20%的回报”，巴菲特对此很有经验，思考的也很透彻，确实是有信心。逻辑、实践、经验、复利等这些东西，让他知道未来必定会领先（71个确定的20%就是四十万倍），这让巴菲特敢于落后，敢于一直去执行更可能悲催落后被套的模式，因为他有信心未来确定领先，来股市就总要受苦的，没人躲得掉，先苦后不苦。

学习执行这套模式，在这套模式基础上做各种改良，巴菲特是加入传统优秀公司能力圈，我们也可以做择时方面的改良，不求两周一月那种快速翻番，若几个月半年一年翻番，相比巴菲特施洛斯，就已经是有进步有胜利，这才是股市正确参照点。这套模式就像苦咖啡，醇香悠远，回味无穷，知道好处者一生都喜欢饮用，想减少苦味是可以加些糖。

更多理解，坚定执行，充满信心，必定胜利。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，智慧，本分，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套系统每天习惯一点点，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“困点、悲催”时刻人人有，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），预测押注三前提。