今日上证指数微幅低开，开盘后指数稍作遮挡后出现了一波下跌，最低跌破了3300点整数关口和5日均线，随后在创业板指数强势上涨的带领下，指数开始回升，到收盘再次逼近了半年线。板块方面新能源大涨，风电设备、光伏和电池领涨，其中风电设备在上周五大涨7.4%以后，今日再次暴涨8.34%，站上了半年线和年线，强势特征明显。股票万1，两融融资利率5%、永久利率且支持线上开通，场内基金万0.4，国债逆回购1折，可转债沪万0.05、深万0.5，开户详v：

北向资金在连续流入4天后，今日半日出现了和指数截然不同的走势，半日净买额为流出的58.02亿，其中沪股通净买额为流出26.82亿，深股通净买额为流出31.2亿，后市继续密切追踪资金面的流动。

今天央行出炉了2个数据，一个是当日逆回购的另一个是LPR的。

据中G人M银行20日消息，中G人M银行授权全国银行同业拆借中心公布，2022年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

在新能源板块连续反弹后，上周出现高位波动。板块内光伏、电力设备和氢能产业链数据近期已有较大变化，我们来更新最新数据和观点。

上周5月国内装机、HJT扩产提速、通威上调电池报价，持续验证中期策略重要观点：看好“终端需求结构变化、新技术迭代、产业链价格下行、需求持续放量”四大行业趋势下的投资机会。

主要落在：硅料、集中式/微型逆变器、设备、差异话组件龙头、高景气耗材/辅材、储能等细分环节。

电网：电网投资为稳增长重要抓手，最新投资规划已上调，看好6月起投资加速；新型电力系统下新技术与设备升级提速，看好非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。

很多投资者说，近期流动性为什么宽松？近期流动性较为宽松，机构加杠杆力度明显，银行间质押式回购规模不断走高，5月质押式回购单日成交量达到6.4万亿元，创历史高点，6月截止目前质押式成交量日均值也同样超6万亿元。资金利率维持低位，DR007中枢由2.1%下行至1.6%左右，R007中枢由2.3%下行至1.7%左右，均低于政策利率40-50BP。

留抵退税政策大力推进，叠加降准和货基规模扩张等因素，使得银行间市场流动性充裕。今年财政支出力度加大，全年新增留抵退税总额达到约1.64万亿元，在加上减税减肥，总体减税退税规模达2.64万亿元，创历史新高。央行前期上缴的结存利润形成财政指出流入商业银行，银行间市场流动性充裕。此外4月央行降准0.25个百分点释放中长期资金约5300亿元，叠加货基规模的大幅扩张下同业派生增多，流动性宽松进一步强化。

实体融资需求疲弱，信贷投放不畅，也是银行间市场流动性淤积的重要原因。5月票据利率快速大幅下降，“零利率”现象再次出现，表明票据冲量明显，信贷需求依旧疲弱。5月新增企业存款同比多增1.2万亿元，也指向资金并未有效投放进实体经济，流动性依然在银行间市场淤积。

当前复工复产加速，经济基本面处于修复态势，实体融资需求的改善将推动流动性回归常态。参考2022年经验来看，2020年3月复工复产开始加速扲，5月起流动性收紧，资金利率大幅抬升。与2020年相似，当前全国疫情明显缓解，经济已经处于修复态势，今年5月工业增加值同比转正，贷款余额增速也有所回升，伴随着实体经济的不断修复，资金回流会推动流动性回归常态。

企业和居民端信贷修复难度较大，疫后融资需求改善尚需时日，本轮流动性宽松可能持续较长时间。目前信贷结构主要受中长贷拖累，企业和居民端中长贷君表现欠佳。

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