管理 #股市捡漏# 一个人从10美元中得到的快乐的分量，并不正好等于失去10美元给他带来的痛苦的分量。也就是说，失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。

———芒格

这是芒格总结的心理“被剥夺超级反应倾向”。
这个超级重要，人们在股市中的很多意料之外的痛苦常来自这里，因为你若是个时常看股票账户的投资者，那么总会面临账户资金回撤带来的痛苦。只要资金账户上曾经出现过某个数字，之后减少了就是资金回撤，这就属于得到后再失去，就会产生痛苦，而且这个痛苦程度常比人想象中要更大，虽然相比本金你可能还是赚的，但只要你看账户，那就会产生“被剥夺超级反应倾向”，就会必然出现比你账户资金增加时快乐更大的痛苦。也就是说，人的账户增加10美元会快乐，但得到后如果再失去这10美元会痛苦，虽然本金不变，这个痛苦和当初的快乐程度是不等同的，是将增加很多的。

股市中投资者往往会忽视这个重要的心理因素，所以在实际职业生涯中常苦不堪言最后后悔。想想就知道了，既然得到快乐和失去痛苦分量程度不相同，那么人在股市中的痛苦感觉实际就是太容易出现了，快乐总是短暂而轻微，痛苦总是长期而加大，越是风云叱咤跌宕起伏，越是容易心理痛苦难以承受，俗称赚得越高，摔得越惨，这个惨还是分量增加的。

这个实际至少可以分为两种，一种是职业投资生涯中的大起大落，理解李佛摩尔为何自杀了吧，主要就是这种巨大落差失去时的痛苦，是远超得到时快乐的，他在股市富豪巅峰有多荣耀多高兴，失去后的痛苦就会在同等多大的基础上远远超过，被剥夺超级反应是李佛摩尔不知道和心理没有准备的，无准备下那么巨大落差的加大痛苦之下，加之运势走弱、酒色让身体机能下降，不堪忍受了。另一种是日常过程，股票涨了跌了再正常不过，即使最稳赚的巴菲特施洛斯，若每天每周每月每年看他们的账户，也会常常是痛苦的感觉多于快乐，因为今天或这周这月账户资金增加了，感到快乐，下一天下一周下一月资金回撤了，即使还是赚的，但因为“被剥夺超级反应倾向”的痛苦增多心理存在，会出现增大的痛苦，痛苦和原来的快乐相抵，人会感觉自己好像没赚，赚了也不美气，何况那些没赚的亏了的。

也就是说，这种“被剥夺超级反应倾向"下，股市众生皆苦。股市赚钱者只有十分之一，而赚钱者若是大起大落则也是会痛苦超出预期，赚钱者即使如施洛斯巴菲特稳健，但若常看账户起落，也是不会有什么好感觉，何况其他日常跌宕大的，更是感觉苦多乐少。

而且这里又出现一个职业投资者往往忽视的重大问题：随年龄增大带来的身体机能下降，带来的心理痛苦承受力减弱。也就是说，得到总是在先，失去总是在后，这才会有心理上被剥夺超级反应倾向，而人的身体机能和心理痛苦承受力到一定年龄后，是递减减弱的，大约四五十岁后，人的痛苦承受力会逐渐降低，当然因人而异，但总体就是这么个实际趋向状况。

不敢想，想想就觉得问题大吧，只要常看账户，股市中必然是众人皆苦，职业生涯痛苦+日常痛苦，即使看施洛斯和巴菲特的那种稳健资金账户也是这样，所以巴菲特一生都是主要看“内在价值”，而不常看市场价格变动影响的资金账户，所以才能每天跳着踢踏舞上班，既股市系统最稳健，又不看重股票价格变动和资金账户，养成这种思维习惯，才可能每天如巴菲特那样快乐。

也就是说，你没有养成日常看“持股内在价值”的思维行为习惯，那么即使是如施洛斯巴菲特那般稳赚，也会日常感觉不快乐，更甭提其他不那么稳健的人股市生涯，只能属于自找苦吃了。

随着我们越来越老去，这个都不愿承认和不愿去想，痛苦承受力总是递减的，而得到在先、失去总是在后的自然顺序下，我们总是越往后痛苦越多，而且快乐越大之后的痛苦分量会远超，这两加一减之下，任谁都知道麻烦了，必须想办法应对。

怎么办？必须及早想到系统办法去应对。
第一，日常养成多看公司价值和生意的思维行为习惯，少看资金账户，公司低估值一直都在，好生意红火也是常常持续的，“买进就值越来越值”是一种很难感觉失去的思维认知，没有失去就没有增大的痛苦；
第二，坚定稳赚第一的股市系统不动摇，虽然必然会有曲折，但资金财富曲线总体要呈长期上升趋势，不能稳赚的机会都不是我们的菜，只有“买价按资产折扣+”系统可能让我们的职业生涯平稳增长、复利大涨、减少回撤；
第三，日常修平常心，杜绝诱惑，通过心理建设调节和减少痛苦心理；
第四，注重身体健康，物质是基础，身体好了心理承受力是会增加的。

这个第一条是巴菲特施洛斯的秘诀，还需减少看账户和加大看估值的思维行为习惯培养。第二条和第三条是我们一直主力做在的，稳赚系统打造和修平常心，继续坚持毫不动摇。第四条身体健康是需要以后更加注重的。

也提个醒，不知道、没注意和不防备职业股市生涯的这种超预期痛苦和身心机能必然弱化，是不算是有准备进入职业股市的，不足以论股市，不足以股市同行。