【市场信息】

公司发布2021年年报与2022年一季度报告。公告显示，公司2021年实现营业总收入1105.95亿元，同比增长14.15%；实现归母净利润87.05亿元，同比增长22.98%。2022年一季度实现营业总收入310.47亿元，同比增长13.47%；实现归母净利润35.19亿元，同比增长24.32%。

【逻辑阐述】

　公司2022年如期实现开门红，乳品需求延续景气向上行情。在疫情反复的影响下，居民健康意识逐步提升，乳品需求延续景气向上行情。2022年一季度，公司产品的终端动销表现良好，核心产品库存处于良性水平，如期实现了开门红。2022年一季度实现营业总收入310.47亿元，同比增长13.47%；实现归母净利润35.19亿元，同比增长24.32%。考虑到澳优并表，公司计划2022年实现营业总收入1296亿元，同比增长17.2%；实现利润总额122亿元，同比增长20.7%。

【投资建议】

公司董事长提出了2025年进入“全球乳业三强”的中期目标以及2030年实现“全球乳业第一”的长期目标。在上游成本上涨压力趋缓、需求维持景气与产品结构优化升级等多重因素催化下，预计公司业绩有进一步上行空间，高质量发展可期。

【风险提示】

1、行业发展不及预期；

2、疫情风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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