【市场信息】

2021 年全年实现营业收入50.73亿元，YOY+18.57%；实现归母净利润1.78 亿元，YOY+71.31%;实现扣非归母净利润1.48 亿元，YOY+55.59%。

【逻辑阐述】

1、境外增速表现靓丽，国内创新业务高增。

2、高瓴通过增资的方式对Qumei Runto 投资2 亿元人民币。

3、Ekornes：产品&渠道拓展期，成长确定性强。

4、财务费用下降增厚利润。

【投资建议】

1、渠道改革，重拾增长,  业绩拐点已现，利润弹性逐步显现。

2、发布股权激励方案，彰显公司提振内销业务信心。

3、核心产品表现亮眼，Ekornes保持快速增长。

【风险提示】

原材料成本上涨、海运成本上涨、产能不达预期等

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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