【市场信息】

2022年第一季度净利润54.94亿元，同比增长86.04%。

【逻辑阐述】

港口是水陆交通的集结点和枢纽处，是工农业产品和外贸进出口物资的集散地，也是船舶停泊、装卸货物、上下旅客、补充给养的场所。截至去年，我国已经形成环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海5个港口群，煤炭、石油、铁矿石、集装箱、粮食、商品汽车、陆岛滚装和旅客运输等8个运输系统布局。港口行业的上游包括港口作业机械设备制造企业、港口作业管理信息技术企业等；下游主要包括物流服务企业和贸易企业等。

【投资建议】

　2000年以来，中国外贸出口运输需求保持较快增速，港口板块也受益于国家外向型经济发展方针的支持，整体估值处于30倍左右高位。近三年以来，港口板块因为受到反垄断调查、贸易摩擦、新冠疫情等各种不利因素的影响，业绩和成长中枢逐步下移，板块估值回落至10-15倍PE的区间。我们认为，随着港口产能扩张放缓、区域整合不断推进以及自主定价能力的提升，港口板块有望迎来业绩和估值的双重修复。

【风险提示】

1、行业发展不及预期；

2、疫情风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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