美国财政部宣布，美国最终决定从华盛顿时间25日00：01起结束让俄罗斯能够用美元偿付债务的豁免政策；5月25日起不允许美国的银行协助俄罗斯政府偿付债务。这一决定可能会使俄罗斯陷入债务违约。自俄罗斯乌克兰冲突以来，美国已对俄采取多项金融制裁，但仍允许俄罗斯通过美国的银行偿还国际债务。该“窗口”于25日凌晨关闭。美国财政部长耶伦近日已表示，留有该“窗口”是为了让常规交易可以持续“一段时间”，但该“窗口”不会一直存在。

我们分析，“豁免到期“肯定会提高俄罗斯违约的可能性，这种可能性非常高。周五（5月26日），俄罗斯将偿还大约1亿美元的外债。由于豁免的到期是意料之中的，俄罗斯上周开始转移资金，以赶在新的限制措施之前履行义务。俄罗斯曾表示，由于资金流向了支付代理机构，它的偿债义务已履行。可见近几日是安全的。

美国图谋昭然若揭，这一招不能说不狠。说到底是死逼俄罗斯在国际债务中违约。禁止使用美元背后包括禁止利用所有西方国家银行归还国际债务。以前，俄罗斯在国际上是通过债券筹资的，归还本息约定是美元。俄罗斯以债券的形式借钱，通常按美元计，必须定期支付利息并偿还本金。当一国无法履行其对债权人的承诺时就被视为违约。

俄罗斯目前外储大概6000亿美元左右，其中3000亿被美国冻结了，其他都表现在不同的资产上。现在关键在于即使俄罗斯有钱有美元，也没有结算支付渠道归还国际债务。相信，只要俄罗斯一旦违约，接着穆迪、标普、惠誉三大评级机构就会立即落井下石下调俄罗斯主权信用评级。主权债务评级被下调，债券价格跌到谷底，收益率冲天飙升，整个社会融资成本会飞涨，俄罗斯又无法从国际金融市场融资应对政府支出，是一个恶性循环的怪圈。结果是企业困难重重，经济细胞缺血缺氧严重，经济衰退，产出覆盖不了成本，经济危机爆发。这就是西方国家想要达到的目的。

接下来就看俄罗斯如何出招应对了，看看俄罗斯央行美女行长埃尔韦拉·纳比乌琳娜有什么奇招？纳比乌琳娜，“卢布结算令”的设计者，几次帮助俄罗斯度过艰难时期，普京最信任的人。纳比乌琳娜，是市场经济体制的坚定支持者与维护者，俄罗斯目前经济金融高度市场化与美女行长不无关系。此前几笔债务都是她想法设法筹集美元按期支付本息的，没有发生违约。

好消息是，当地时间5月26日，俄罗斯银行宣布，将基准利率从14%下调至11%。俄央行指出，俄罗斯发生金融风险的概率大幅下降。4月俄罗斯年通货膨胀率达到17.8%，这一数据在5月20日下降到了17.5%，下降速度超过预期，不排除未来继续降低关键利率的可能性。这样的话融资成本降低，有利于启动俄罗斯经济。

俄罗斯总统普京5月25日在莫斯科表示，俄罗斯当前经济状况好于一些专家的预测，到年底时，通货膨胀率预计不超过15%。失业率没有上升，甚至有所下降。这个通胀率与美国的8.4%，欧洲CPI，也差不了多少。眼看着卢布汇率战中西方国家惨败，击垮俄罗斯经济也事与愿违，美欧肯定不甘心，继续打压在预料之中。