1、市场分析

1、市场：隔夜美股道指微涨0.15%，纳指下跌2.35%，盘中谷歌大跌7%，特斯拉跌逾6%，亚马逊跌逾4%，苹果跌3%。昨日A股4000多只股票下跌，从技术图形上看是对近期反弹走势的一个技术性的回调，月线级别上看，指数大概率会在6月份出现反转。

2、板块：近期汽车板块支持政策不断，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元、汽车下乡、以旧换新补贴等政策陆续出台，汽车板块将会迎来强势复苏。此外，高景气（新能源、报道提），稳增长（基建、地产），低估值（消费、金融等），都会有所表现。

3、昨天题材股熄火、价值股稳住，随着机构仓位的逐步提升，后期价值股更加值得重视。

2、汽车消费刺激政策力度超预期，行业将迎来反转

国常会提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，及其他多项利好汽车行业恢复和发展的政策。购置税减免是拉动汽车销量最有效的政策之一，政策力度超市场预期，有望拉动100-200万乘用车新增需求。

目前政策尚未公布细节及执行时间窗口，但600亿专指燃油车购置税减免的可能性更大，新能源购置税免征明年或仍将持续。

因为新能源汽车本身不征收购置税，因此600亿减免政策直接利好新能源汽车的可能性不大。但预期后续仍将会有利好新能源汽车消费的政策出台，消费政策不会只针对于燃油车消费，因此不能将此次国常会解读为弱化“双碳政策”的信号。

复盘2009/2015年购置税减免刺激政策，考虑到杠杆乘数一定有边际递减效应，假设本次刺激政策的杠杆乘数分别为3/4/5倍，则对应拉动消费1800/2400/3000亿元，对应新增购车需求108/144/180万辆。

结构上，1.6L以下排量车型更为受益，该市场2021年市占率前十车企分别为：一汽大众9.7%、上汽大众9.4%、长安汽车8.9%、吉利汽车6.5%、上汽通用6.5%、东风日产6.1%、长城汽车6.0%、东风本田5.8%、广汽本田5.7%。

本次国常会政策刺激力度超预期，购置税减免对汽车销量有望产生显著的拉动作用，汽车行业最差时间已经过去，未来有望持续边际好转，汽车板块将会迎来强劲复苏，看好汽车板块整体的恢复与发展。

该政策将会明显利好销量弹性大，边际利润好的车企，特别是以传统燃油车为盈利核心的车企：长城汽车、广汽集团、长安汽车。

长期来看，新能源渗透率提升仍是最值得把握的投资主线，重点关注：比亚迪、新能源汽车产业链上的原材料、零部件供应商。

3、主题前瞻

1、【金融】5月23日人民银行召开全系统货币信贷形势分析电视会议。这是2021年12月底后再度召开的金融机构货币信贷形势分析会，这次参加会议的金融机构数量更多，涵盖的银行类型更广。传达出的信息是对经济薄弱环节的金融支持力度会更大，稳增长的措施会执行的更有利，经济有望加速见底。

2、【疫苗】关于猴痘方面的消息，最新数据显示，全球已有15个国家报告90多例猴痘确诊病例，已发生人际传播。美国调查4例疑似猴痘病例，英国猴痘确诊病例升至57例。发达国家纷纷制定应对措施，美疾控中心正释放一批天花疫苗，以应对猴痘疫情，欧盟卫生机构建议成员国制定猴痘疫苗接种计划，英国出现猴痘社区传播，建议密切接触者隔离21天。

国内上市公司纷纷对猴痘事件做出回应，华大基因、热景生物、之江生物、达安基因都表示已经有研发出检测试剂，中信证券认为之江生物、达安基因最有可能受益。

3、【锂矿/盐湖提锂】锂矿商皮尔巴拉年内第二次拍卖结果出炉，拍卖价位5955美元/吨FOB，运费90美元/吨，共计5000吨，5.5%品位基准，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨。锂矿在上有供给紧缺和下游新能源车放量、锂电池厂商扩产的背景下继续维持高景气度，国内相关的锂矿上市公司、盐湖提锂概念预计继续维持强势表现。

4、【汽车】湖北印发加快消费恢复提振若干措施的通知，通知提出实施汽车以旧换新专项行动，对报废或转出个人名下湖北号牌旧车，同时在省内购买新车并在省内上牌的个人消费者给予补贴，所需资金由省级与各市州财政分别负担50%。前天国常会减征购置税，地方政府会逐步出台落实对汽车消费的刺激政策，叠加6月份将出台的汽车下乡政策，汽车板块预计将迎来反转。

5、【环保】国务院办公厅印发《新污染物治理行动方案》，主要目标是到2025年，完成高关注、高产（用）量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；动态发布重点管控新污染物清单；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施。国内环保土壤、空气、水质检测板块公司将会受益。

寄语：别人恐惧的时候要贪婪，别人贪婪的时候要孔间距。查理芒格总是强调反向思考的原则，他认为“在股市投资中，控制住原始的非理性情绪是最重要的。当你受到一个巨大的刺激，你会出现很多奇怪的行为。如果你能在这样的时候保持明智，你就会受益。”