从大周期来看，5月中下旬的A股市场具备从反弹走向反转的条件。

短期来看，此时的A股市场能够做多依赖于三个背景机会：

1、外围市场下跌，尤其是美股不给力，导致非美元资本市场走强；

2、A股市场存在疫情稳定后复工复产复商复市的乐观预期；

3、A股市场的低估值优势；

三个背景条件中，第3条基本上是一个常态性的指标，因为向来便宜，只是现在更便宜，从便宜的角度来讲，可以定义为固定指标；而1和2是一个动态指标，其中美股市场隔夜走势反弹，对非美元资本市场又会构成压力，但是现在一种情况是美股市场的有些机构对美国经济能否持续繁荣持怀疑态度，这种谨慎的情绪对美股以外的市场是一种利多的因素，但是看多的机构比如说摩根大通携银行股又促成了昨天美股的强势，但是这种分化分歧有机会促使一部分资金从美股市场流入，也可能会流向A股市场。

第2条因素是自家的自生因素，A股的进一步反弹并形成反转的条件非常有赖于疫情防控的更多乐观预期，但是变化的是当前关于防控的进展或者说消息有点“桎梏不前”，虽然“全国疫情整体呈现稳定下降态势”，这句话听起来乐观，但是恢复经济的步伐却有些缓慢，这给A股的回暖造成了不小的影响。

今天的A股市场纳吉爷认为是受1和2的影响最大，北上资金又出现了流出，前期咱们说过北上资金持续的来是锦上添花，是助攻效果，是奶油效应，但是当前不能把它作为主要的参考指标，原因就在于“打铁还需自身硬“的道理。

但1和2又因为是变化的，所以A股不见得调头走老路，此时判断趋势是假趋势还有点过早，别人说本周关键是周一周二，纳吉爷分析反而重点应该是周中，也就是周三周四，因为A股前期的上涨需要休息一下，适当的回调不排除是策略的一个重要组成部分，这为周三周四的上攻准备条件，周三周四如果A股主力表现乏力，市场呈现颓市，那么判断趋势就可能更准确一些，那么6月上旬就不会理想，而若6月中旬第二个关键期再不发力，全年就不要想了，当然这是另一个逻辑了。

总之，今天不宜多操作，多等一两天再看。

其它

【大金融板块】

地产的弱景气对大金融板块的表现形成拖累，而且板块的护盘又是间歇性的动作，余下的时间金融板块能否发力取决于是否有更多的政策性利好和外部市场的表现，话说五月中下旬大金融板块如果不发挥更大的作用真是可惜了。

【新能源车板块】

政策利好组合打包给板块的利多满满，在稳增长的前提下板块仍然有向上的趋势，但是在外围市场的转好背景下，不排除板块会出现分化，这个时候就要进行“挑肥拣瘦”，对享受更多利好的个股车企另眼相看，结构性的优势个股，表现的会更佳。

【医疗板块】

板块仍然没有突破旧有的结构和趋势，在泥泞的前行中需要克服的利空消息又很多，当前最主要的是市场存量资金不足，主力资金因前期深套又无法有足够的自有资金为自己救赎，在主要的问题没有解决之前，医疗板块只能在“炒题材”的气氛中慢慢恢复。

【军工板块】

在等待二季度业绩报时，军工板块面临利好出尽的问题，如“错杀回补，一季度业绩超预期”等消息面助力已经消化怠尽，在等待新的刺激性消息来临之前，短期内军工板块可能会适当调整一下，建议跟着节奏走，仓位上小幅跟进，等待二季度的收获。

【白酒主题】

没有北上资金的白酒板块谈反弹，似乎有点奢侈，但是白酒板块的魅力仍在，在市场变化中一旦主力转向乐观，白酒板块的反弹就会非常强，尤其是在战略布局期，不要轻易的看空白酒的地位和行业的发展，白酒行业仍然是低成本，高利润，品牌化的自主可控的品种，这个特征没变。

【原油主题】

释放战略库存的消息对当前的原油市场可谓是杯水车薪，而且油企对扩建生产的不积极的态度极大地支撑了原油的价格在高位运行，在没有更大的吸引力来影响油企改变现有的“凭稀而贵、待价而涨”的心态之前，恐怕原油目前的牛市不会发生根本性变化。

【黄金主题】

美股上涨再次压制了黄金的上涨，但是美股上涨的持续性值得怀疑而且市场的风险偏好也体会不到有利于强劲的更多信号，所以此时的黄金不会产生被强撼动的迹象，而通胀问题如果是一个长时期的问题，那么黄金的避险需求就不会减小。

【地产主题】

人们过度担心4月份的地产销售数据对未来产生的影响，这就好比一个好学生没参加一次月考就判定这位学生不是好学生一样简单而粗暴，问题是情绪就是这样不讲道理，唯一的办法就是等待躁动冷却，理性回归，在这个过程中，可适当的分批抢筹，在乐观不减的预期下进行长期投资。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。