周评：（5月16日~5月20日）

一、A股形势

本周，中国股市（A股）各大指数强势反弹，上证指数周收盘3146点，周涨幅2.02%，创业板指数周收盘2417点，周涨幅2.51%。

A股市场最有趣的事情，就是：有很多机构和散户，当A股在高位的时候，都在讨论赚钱机会，都在讨论牛股黑马，都在预测大盘还会上涨多少多少~~~当A股在低位的时候，都在讨论如何避险减亏，都在讨论如何斩仓止损，都在预测大盘还会下跌多少多少。

比如：

在今年4月下旬，当上证指数跌破3000点，最低跌至2800多点的时候，很多机构和散户说得最多的，就是这些话：A股崩盘了，系统性风险来了，各种均线空头排列、技术指标全面走弱，在操作上要斩仓止损，上证指数会跌到2500点、2300点、2000点，等等等等。

结果：在本周，上证指数收盘已经涨到3100多点。

在今年4月下旬，当上证指数跌破3000点，最低跌至2800多点的时候，当很多机构和散户集体看空A股的时候，当时我发表的文章是：【跌破3000点不是风险  是机会】，这篇文章的标题，就是我的判断结论，简单直接，观点明确。

又比如：

在去年，上证指数曾经在2月份、9月份、12月份冲上3700点（构造三重顶），当时有很多机构和散户大声呼叫：A股大行情来了，各种均线多头排列、技术指标全面走强，居民储蓄不断搬家进入股市，上证指数会涨到4000点、4500点、5000点，在操作上买到就是赚到，空仓就是踏空，发大财赚大钱的机会来了。

结果：去年至现在为止，A股都是处在见顶之后的下行趋势之中，上证指数从去年的最高3700多点，跌到今年的最低2800多点。

在去年，上证指数曾经在2月份、9月份、12月份冲上3700点（构造三重顶），当时我连续三次判断A股在3700点附近是处在顶部区域………当时我判断这个A股三重顶的文章，分别是【离场~坐看风云起】、【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】、【形势明朗 稳字当头】，其中：去年2月份A股第一次冲上3700点，我卖出所有股票，止盈清仓离场，并且买入ETF认沽期权，在指数暴跌之时赚点小钱，去年9月份A股第二次和去年12月份A股第三次冲上3700点，我空仓观望。

股市输家，在高位看多，在低位看空，左右挨巴掌，高吸低抛不断亏钱。

股市赢家，在高位看空，在低位看多，在股市波动中顺势而为，低吸高抛不断赚钱。

A股市场的炒股结果是“一赚二平七亏损”，说明大多数机构和散户都是输家，只有少数机构和散户是赢家………这就是A股市场的真面目。

A股市场是金融和经济的晴雨表。

我对A股的判断依据，很简单，就是：金融的形势变化、经济的形势变化、上市公司的经营情况变化、上市公司的股票估值变化………基于此，现在，我继续保持4月下旬上证指数跌破3000点之时，我在文章【跌破3000点不是风险  是机会】里的判断结论：

此时此刻，我认为，4月下旬上证指数跌破3000点之后启动的这个A股熊市反弹，现在还是处在反弹初期，无论是看时间还是看空间，都远远未到结束之时。

二、操作策略

最近这段时间，楼市维稳逐渐进入高潮，各地政府不断放宽限售限购门槛，各家银行不断降低房贷首付比例，人民银行（央行）、银保监会对首套房贷的利率降低20个基点，等等等等………本周五，5月20日，人民银行（央行）再次出手，公布5年期以上LPR为4.45%，较上月的4.6%下调15个基点（一般以房屋按揭贷款为代表的中长期贷款利率参考5年期以上LPR）。

如果你能够真正明白最近这段时间各方对楼市的这些操作，意味着什么，那么，不仅有助于你正确理解中国楼市形势，也有助于你正确理解中国股市形势，更有助于你正确理解中国经济形势………正确理解各种形势变化，是投资能够取得成功的重要基础。

对于楼市投资而言，在3月6日发表的文章【动荡时期 做好风控比梦想赚钱更重要】，我的观点已经说得很清楚：

当然，我的投资重点，始终都是股市，包括债券和基金………所以，下面继续说股市。

我认为，一个机构或者一个散户的真实投资能力，只有经历一轮完整的股市牛熊周期，才能看得一清二楚，A股市场从来不缺少一周股神、一月高手、一季大师、一年明星………但是，看长一点，这些所谓股神、高手、大师、明星，真正能够赚到钱的，寥寥无几。

当一轮长达几年的股市牛熊周期结束，你自己不需要说话，投资业绩会帮你说话………能够在熊市活下来，能够保持长期稳定的、具备持续性的、累计正收益的投资业绩，才是真正的股市赢家。

具体操作：

我是在去年2月份上证指数3700点附近空仓、在今年3月份上证指数3100点附近满仓………我没有卖在最高位，我也没有买在最低位，但对比去年A股冲上3700点之时还在看多做多、今年A股跌破3000点之时还在看空做空的众多机构和散户，我认为，我的操作更加符合“高抛低吸”的赚钱逻辑。

本周，基于我对A股形势的最新判断结论，我操盘的【财富1号账户】，继续100%满仓持有股票、基金、债券。

其中：

新能源、半导体芯片、农业等行业板块的股票和债券，仓位80%。

磷矿，是一种不可再生资源，磷是化肥农药（粮食产业链）的材料，是新能源锂电池（磷酸铁锂）的材料，是半导体芯片的材料，也是食品、医药、洗涤等产品的材料。

现在，磷化工行业景气度仍处在上行趋势之中。

现在，我重仓持有经营业绩具备高确定性、业绩增长具备强持续性、股票和债券的估值对比公司业绩增长明显低估的优秀磷企。

中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.035元/份。

从国内互联网政策变化、公司经营情况变化、公司股票估值变化来看，中概互联网股票的估值修复行情，应该已经开始了。

我现在的投资组合，占20%仓位的中概互联网ETF基金是跨境ETF，基金持有的中概互联网股票（腾讯阿里巴巴等等）是以美元、港元计价的，占80%仓位的A股股票、债券，是以人民币计价的………我这个投资组合，虽然都是用人民币买入，但却包含了三种货币（人民币、美元、港元）计价的三种证券资产（股票、基金、债券），是我为了做好投资风控、平衡投资风险、应对市场各种极端现象、确保这个投资组合大概率可以赚到钱而制定的投资策略。

叶展超
2022年5月20日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

5月20日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%

股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%