电子行业底部掘金，关注高景气度和下游增量蓝海两大主线！

中信证券认为，当前电子板块估值处于历史绝对底部，并指出两大投资主线。

1）上游半导体看景气度，“重资产”看本土化，“轻资产”看前三名。

“重资产”看设备制造本土化，“轻资产”关注客户结构好、全球竞争力强的设计企业。

半导体子板块四个核心问题：

①行业景气度能否持续？能持续！全球半导体销售额成长，行业呈现结构性景气特点：从普遍缺货到“长短料”。

②设备/制造子行业为何值得重点推荐？设备交期紧张+国产化景气：晶圆厂产能利用率高企，产品组合升级和涨价带动ASP增加。

③设计公司投资思路有哪些变化？从去年关注缺货涨价受益到今年关注行业前三客户优质。

④功率半导体景气度与供需分析？行业景气度仍然乐观，细分赛道增速分化，关注IGBT及SiC/GaN赛道。

2）下游终端角度看行业蓝海增量市场

蓝海市场看重点（汽车、AIOT),存量市场找增量（手机）。

①汽车：电动化及智能化，汽车芯片变化和机遇有哪些？a、域控制器变革；b、MCU国产化替代；c、汽车存储；d、CIS增量；e、功率半导体。

从苹果到特斯拉，是否能成为电子产业链新蓝海？汽车电子化中的增量机会。

②AIOT：耳机之后，AIOT谁接棒？智能手表，智能家居。

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