【市场信息】

2022 年一季度公司实现营业收入34.6 亿元，同比+2.75%，归母净利润2.79 亿元，同比+104.62%； 22Q1 公司新增1 家 sp@ce 独立超市，关闭3 家超市，签约1 个购百项目；截至季度末公司共经营购百102 家（含加盟、管理输出7 家）、超市127 家（含独立超市40 家），面积合计逾 457 万平方米，覆盖8 省33 个城市。

【逻辑阐述】

1. 线上业务放量高增长，疫情积极保供提升到家能力。

2. 超市盈利能力持续提升，供应链优化升级增强商品力。

3. 通过线上发展和业态升级，积极打造线上线下一体化本地消费服务平台。

4. 公司深入推进数字化、体验式、供应链三大战略，实现零售升级，巩固差异化竞争优势。

【投资建议】

看好战略核心商品群策略深入推进提升超市门店经营能力，以及疫后消费复苏购百业态盈利能力改善。我们维持盈利预测，预计公司22-24 年EPS 分别为 0.22/0.24/0.25 元，对应PE 为25/23/22 倍，维持“买入”评级。

【风险提示】

行业需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本超预期上行。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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