智者见于未萌，愚者暗于成事。

尽管小编悲催的满仓深度套牢，但依然深深地相信，熔断引发的本周大跌，长远来看未必是件坏事。仅仅一周，创业板平均市盈率从12月31日的95倍，下降到1月8日的80倍。这个估值水平可能仍然偏高，但距离2015年9月初65倍左右的市盈率，已经相差不大。

所谓有“危”就有“机”，题材市场的估值急剧调整，给在“国庆节后行情”中轻仓或踏空者给予了宝贵的抄底机会。不过从数据上看，前期火热的互联网、人工智能、特斯拉等题材，短期或很难立即爆发。根据最新一周的机构龙虎榜数据，机构在弱市中主要的建仓方向似乎已经完全转变。

2016年第一周，5个交易日机构席位参与交易的A股共125只，其中净买入额、资金净流入均为正的，只有28只。这比之前几周的机构龙虎榜表现要“低调”了许多，但这近30只个股的分布却相对集中。采掘、钢铁两大行业共有11只个股上榜，几乎占据半数空间。题材分布则集中度更高，钢铁类有7只个股上榜，其次是稀缺资源的4只。

通常，市场暴跌往往伴随着投资风口的转变。从机构龙虎榜数据看，供给侧很可能代替“新能源”、“人工智能”等，成为新的题材风口。无论钢铁还是采掘（比如煤炭），都是典型的产能过剩行业，供给侧改革首先针对的正是这种落后产能的改进或淘汰。在A股市场上，这样的改革必然带来产业的密集重组。作为市场上“春江水暖鸭先知”的机构，或许最早嗅到了此中的投资机会。

具体到个股，一周机构龙虎榜，买入金额最多的是湖南黄金，机构净买入4.2亿元，行情爆发多半源于公司获得新的采矿权。买入金额超过1亿的个股还有中原特钢、东北制药、艾迪西、冀中能源以及安源煤业。其中，中原特钢、冀中能源、安源煤业都可归入供给侧改革概念。这中间安源煤业技术表现最佳，距离牛市新高已下跌近60%，几乎处于谷底。同样，大同煤业、山煤国际同属于类似的超跌股，煤炭行业个股大多严重超跌，如果迎来供给侧改革的风口，或许很快会有一波喜人的牛股行情。

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