从上周指数来看，由于五一后有两个交易日时间很短，因此可以跟上周五个交易日一起看待，那么在五一前一周企稳后收出长下影的K线后，指数继续上涨，完成了一轮2900-3100的拉升救赎，扭转了四月份的颓势，同时在四月尤其是跌破三千点后，政策面进一步利好频频，旨在稳定和提振资本市场信心，可以说上周是从四月底政策和市场双信号出现后的进一步确认，两周时间在周K线形成了第一次成功的触底反弹的形态。

但底部往往都不是单边形成，在整个超过两周的交易日里，只有一天成交量过万亿，而指数要向上突破，从大趋势看3100点由于在近两年都没有停留过太长时间，因此压力并不大。但是3200点由于此前在这里尝试性筑底长达一月时间，有一定的压力，很多投资者也是因为从这个点位遭遇到快速破位而被套，因此指数要向上突破，必须放量而不是缩量。从历史来看，无论是07年、09年、15年还是19年前，在市场低迷的时候逐步企稳再突破，这个筑底的时间最好都有三个月时间，而目前市场不过是刚刚走出四个月的暴跌，底部还没有完全的夯实好，此时就突破一来力量不足，而来越是走得快的底部往往高度不但不高，而且跌下来的速度还很快，所以底部需要时间来打磨，很难一蹴而就，对于行情中长期是一定看好的，至少不存在继续跌破三千还继续探底的可能，但是也不是说就可以扶摇直上，这个时候需要更多的冷静，同时应该多耐心等待，在底部的震荡最主要的就是反复积累利润，做好波段，采取低买高卖或者是买绿卖红的策略。

而在上周最后几日，尽管指数还是在小幅上涨，但是除了周三成交量过万亿，周四周五成交量开始缩减，出现了比较明显的量价背离的情况。

从外资整体来看，上周外资仍然在进行调换，加大了对于汽车等行业的增持，对于茅台等消费股进行了减持，但不同于上周行情的 上周，外资总体上体仍保持了小幅流出的趋势，而不是流入，这一点需要值得我们思考。尽管五月行情开始转暖，但是四月份开户数目对比同期已经大幅下降，这和成交量的下滑是吻合的，同时下周将是五月中唯一一周解禁超千亿的一周，顺丰减持占了大部分。虽然市场热情已经大为改善，但并不代表指数不会有反复，下周必定将会有一两天的回调，并且再度接近三千点，继续反复夯实底部，而投资者要做的，就是等待指数的回落，并且要克服心理对于下跌的恐惧感，敢于封跌买入逐步建仓。

本周热点

地产基建保增长

由于成交量的缩减，不支持很多热点同时爆发，因此上周后期出现了地产和基建的跷跷板效应，在一天只有一个方向上涨，而另一个就会调整，如此反复。但地产和基建作为保增长中最重要的环节，仍是市场的主要方向。

从消息面来看，各地还在地方方面“花式解绑”，南京、东莞等地都在放松地产政策，我认为后续可能的政策发力方向主要为：需求端更多城市放松限贷限购政策（如降低首套房的认定标准） 、降低房贷利率等；供应端适度放松预售资金监管或优化监管形式、释放部分流动性，同时继续推动优质房企并购出险房企项目。上周发文推动县域城镇化，我理解是对原有“大国大城”发展思路在增强城镇体系整体韧性的方向上有所调整，其中位于都市圈、城市群范围内，人口产业具备一定优势的县城将在“人地钱挂钩”机制下迎来更大发展机会，因此中长期来看利好深耕重点城市群的房企。短期而言，基本面能否如期修复将取决于主要城市的政策放松力度。同时，无论是预售资金监管放松还是融资端支持都将向高信用房企倾斜。

2008年至今中国已经了四轮“稳增长”周期。通过历史政策走向及数据回顾，共有四轮“稳增长”周期，起点年份分别为2008年、2011年、2014年、2018年，从每轮周期的政策定调、资金端、需求端几个维度进行复盘，发现每轮周期内，均表现为先由重要会议定调，然后资金端宽松，表现为央行“放水”等实施，最终伴随着规模较为可观的项目载体实现投资的提振，建筑产业链上下游企业也随之迎来基本面改善。

政策不断加码，当前正处于“稳增长”周期内。自2021年12月会议、经济会议定调“稳增长”，强调“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”，明确“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”，后政府工作报告中再次强调稳经济，制定“国内生产总值增长5.5%左右”的目标，强调“面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位置”。在今年4月29日会议中，特别强调“努力实现全年经济社会发展预期目标”，进一步坚定了今年5.5%的经济增速目标不动摇。结合财经委员会中强调的“我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应”，全面加强基础设施建设，扩大内需，推动高质量发展。基建将成为托底经济的有力抓手之一。

“十四五”规划项目充裕，重大项目有望发力。我们根据各省披露的重大/重点项目建设清单以及各省会议中明确的当年投资计划进行分析，目前有24省发布重点/重大项目建设清单，有19省21-22年具备可比性年度投资计划，若汇总来看，增速约8%左右，较往年相比较为可观。

专项债发力扩大有效投资，更多政策工具或将后续出台支持基建。国常会部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长，今年新增地方政府专项债3.65万亿元。为加强周期性调节，去年底已依法提前下达1.46万亿元，下一步要抓紧下达剩余专项债额度，去年提前下达的额度5月底前发行完毕，今年下达的额度9月底前发行完毕。此外，4月29日会议提及“要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”，政策或出台更多工具支持基建。

新冠防疫加汽车

4月以来，中国已有超过15个城市宣布常态化核酸检测。同时，在建立步行15分钟核酸“采样圈”背景下，“核酸采样亭”概念股应运而生。在国务院联防联控机制发布会上，国家卫健委表示，将进一步要求各省以地级市为单位，常规建设或者改造一定数量的方舱医院，相关水、电、厕所、淋浴、通风这些基础设施要提前做到布局改造到位。

对于方舱建设的重要性，国家卫健委在此前3月22日就已以国务院联防联控机制综合组名义印发《方舱医院设置管理规范》，要求各省现在要根据疫情的形势建设或者拿出建设的方案，保证每个省能够至少有2-3家方舱医院。

截至4月25日，全国已建成和正在建设的方舱医院近400家，床位总数约56万余张。截至4月30日，上海市、区方舱医院总开放床位约30万张，占上海常住人口比例约1.2%。

《规范》中明确，方舱医院建设需要建立必要的医疗设备、药品和器械、生活设施、医疗信息化系统等相关配置设备。叠加近期一则关于我国科学家发现的新冠治疗新药获得国家发明专利授权的报道引起市场关注，并引发资本市场股价狂欢。可见新冠疫情常态化将成为一个长期事件，疫情也是影响经济的一个重要因素，因此防疫相关方向都会继续存在炒作会。

而上海方面表示本月将做到动态清零，实际上在为全面的复工复产做准备，而在复苏的工业中，汽车行业不但受到复工的利好，同时国家对于汽车仍旧在大力扶持中。国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出一系列政策措施促进消费，其中对促进汽车、家电等大宗消费作出明确部署，包括稳定增加汽车等大宗消费；以汽车、家电为重点，引导企业面向农村开展促销，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡等。

国务院2月印发的《“十四五”推进农业农村现代化规划》同样提及，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡补贴和新一轮“汽车下乡”，促进农村居民耐用消费品更新换代。

同时，经济会议强调扩大内需，广东省、辽宁省已着手推行促汽车消费政策，助力汽车需求回升。新一轮汽车下乡政策最快将于本月出台。国家工信部、发改委4月曾展开汽车行业生产经营状况调研。当时有接近中汽协的人士透露，有车企代表建议再开展一轮“汽车下乡”以刺激汽车消费。

地产基建方向：

苏州高新

信达地产

杭州园林

重庆建工

华蓝集团

美丽生态

海南瑞泽

罗曼股份

医药汽车方向：

爱科迪

湘油泵

上海沿浦

天汽模

精华制药

上海医药

山河药辅

威尔药业

以上标的不作为买入依据，由于预判指数有调整，所以近期操作策略也是买跌卖涨，并不是看到标的就是要去买。如何选择买卖点分析等将在课上逐步讲解，更需要关注的是市场逻辑，要学的是从上而下分析行业，再用方法去择股择时。