【市场信息】

公司的药品产品线主要围绕儿科、妇科、呼吸科、消化科及老年病领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、小儿鼓翘清热颗粒、雷贝拉唑钠肠溶胶囊；并有蛋白琥珀酸铁口服液、健胃消食口服液、黄龙咳喘颗粒等二线品种。2021年，随疫情的有效控制，隔离措施逐步解除，医疗机构逐步恢复正常运行，疫情对公司经营带来的不利影响逐渐消除，公司实现营业收入76.31亿元，同比增长23.77%；归母净利润17.19亿元，同比增长34.60%。

【逻辑阐述】

1. 主力产品逐步恢复，二线品种储备充足，推动公司业绩稳定增长

2. 不断丰富产品管线，为公司业绩增长寻找新增量

【投资建议】

我们预计，公司2022~2024年收入分别84.0/91.6/101.6亿元，分别同比增长10.0%/9.1%/10.9%，归母净利润分别为19.5/21.4/23.8亿元，分别同比增长13.4%/9.5%/11.7%，对应EPS为2.19/2.40/2.68元，对应估值为11X/10X/9X。首次覆盖，给予“买入”投资评级。【风险提示】

产品销售不及预期风险，核心品种价格波动风险，生长激素研发不及预期风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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