周评：（5月9日~5月13日）

一、A股形势

本周，中国股市（A股）各大指数强势反弹，上证指数周收盘3084点，周涨幅2.76%，创业板指数周收盘2358点，周涨幅5.04%。

当4月下旬上证指数跌破3000点的时候，很多机构和散户在大声呼叫“崩盘了，系统性风险来了，快跑。”………但是，在当时，我的判断结论，却是认为上证指数跌破3000点不是风险，是机会，在5月份或者6月份，A股会有熊市反弹。

随着5月份的到来，A股的反弹行情，和我预期的一样，开始启动了。

在4月下旬，也就是上证指数跌破3000点的这一周，我发表文章【跌破3000点不是风险  是机会】，我的第一个判断结论，非常明确、非常清晰：

在4月下旬，在这篇标题为【跌破3000点不是风险  是机会】的文章里，我的第二个判断结论，同样非常明确、非常清晰：

在4月下旬，在这篇标题为【跌破3000点不是风险  是机会】的文章里，我的第三个判断结论，不仅提出可以买入和持有估值合理的优秀上市公司的股票、基金、债券，甚至提出如果做期权投资，可以买入和持有ETF认购期权，等待A股指数反弹：

我判断上证指数跌破3000点，A股会有反弹行情的依据，和我在去年判断上证指数三次涨破3700点（三重顶构造），我三次判断A股会见顶回落的依据是一样的………在去年，我对应这个三重顶的文章是【离场~坐看风云起】、【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】、【形势明朗 稳字当头】。

我无法理解那些在去年上证指数涨破3700点之时，判断A股会有大行情，在今年4月下旬上证指数跌破3000点之时，判断A股崩盘了的机构和散户，是如何研判A股市场的？

举个例子：现在，我依然无法理解一些公募、私募基金，当去年贵州茅台股价涨到2600元附近，市盈率超过60倍的时候，还在大声呼叫白酒没有泡沫，高位追涨买入茅台就是英雄所见略同，但现在贵州茅台股价跌到1700元附近，市盈率低于40倍的时候，却不敢买入茅台和持有茅台………为什么估值高的时候在看多做多、估值低的时候在看空做空？难道茅台的股票跌了，53度飞天茅台酒就会没人买了吗？难道不应该是茅台估值越低、投资价值越大吗？

再举个例子：我无法理解，在去年上证指数涨破3700点之时，在今年上证指数跌破3000点之时，还在用各种技术分析来判断A股走势的………难道你还不明白，当A股出现极端情况，你唯一能够做出判断的依据，就在“庙堂之上”？

一赚二平七亏损的A股市场，有很多机构和散户的思维方式和操作方法，真的让我难以理解，我觉得很神奇。

我对A股判断的依据，很简单，就是：金融的形势变化、经济的形势变化、上市公司的经营情况变化、上市公司的股票估值变化………除此之外，我没有其他神奇的判断方法了。

我认为，今年A股的“填坑行情”，今年A股的“吃饭行情”，现在已经开始了………当然，熊市反弹肯定是一波三折的，所以，请耐心一点，同时，请选好行业和股票。

二、操作策略

我无法确定上证指数2800多点是不是今年的最低点，因为今年至现在为止，已经出现了太多意外事件，今年剩余时间还有没有什么意外事件发生，真的无法预料………但我可以确定的是，在4月下旬上证指数跌破3000之后，A股会有反弹行情。

现在3000点附近的指数点位，对比3600点、3700点之时，已经下跌了很多很多，现在一些优秀上市公司的股票估值，对比3600点、3700点之时，同样已经降低了很多很多。

“水位”的降低，意味着投资风险的降低，这是必然的事情………所谓做好投资风控，不就是为了降低投资的风险吗？

如果一个风控体系，连最基本的风险高、风险低都搞不明白，那么，就说明这个风控体系形同虚设，只不过是一个空架子。

数据显示，今年至5月10日为止，50亿~100亿规模、100亿以上规模的证券私募机构，平均亏损14.32%、12.68%………以中长线持股为主、价值投资为主、投资精英云集的头部大私募，在熊市里的投资业绩也是大幅亏损，那么，众多中小私募的投资业绩，应该是没有最惨只有更惨。

最终，还是我之前说的：当一轮长达几年的牛熊周期结束，你自己不需要说话，投资业绩会帮你说话………能够在熊市里活下来，能够保持长期稳定的、具备持续性的、累计正收益的投资业绩，才是真正的股市赢家。

具体操作：

我是在去年2月份上证指数3700点附近空仓、在今年3月份上证指数3100点附近满仓的………我没有卖在最高位，我也没有买在最低位，但对比在去年涨破3700点之时还在看多做多、在今年跌破3000点之时还在看空做空的众多机构和散户，我认为，我的操作更加符合“高抛低吸”的赚钱逻辑。

本周，基于我对A股形势的最新判断结论，我操盘的【财富1号账户】，继续100%满仓持有股票、基金、债券。

其中：

新能源、半导体芯片、农业等行业板块的股票和债券，仓位80%。

磷矿，是一种不可再生资源，磷是化肥农药（粮食产业链）的材料，是新能源锂电池（磷酸铁锂）的材料，是半导体芯片的材料，也是食品、医药、洗涤等产品的材料。

现在，磷化工行业景气度仍处在上行趋势之中。

现在，我重仓持有经营业绩具备高确定性、业绩增长具备强持续性、股票和债券的估值对比公司业绩增长明显低估的优秀磷企。

中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.004元/份。

如果中美关系在近期没有什么大变化，那么，中概互联网股票在此震荡筑底之后，就会展开估值修复行情。

我现在的投资组合，占20%仓位的中概互联网ETF基金是跨境ETF，基金持有的中概互联网股票（腾讯阿里巴巴等等）是以美元、港元计价的，占80%仓位的A股股票、债券，是以人民币计价的………我这个投资组合，虽然都是用人民币买入，但却包含了三种货币（人民币、美元、港元）计价的三种证券资产（股票、基金、债券），是我为了做好投资风控、平衡投资风险、应对市场各种极端现象、确保这个投资组合大概率可以赚到钱而制定的投资策略。

叶展超
2022年5月13日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

5月13日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%

股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%