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600567 山鹰国际:通道进入改善,盈利预增明显,彰显经营信心

百家云股   / 2022-05-12 09:06 发布

【市场信息】
公司发布2022年一季报:22Q1公司实现收入79.61亿元(+16.6%),归母净利润为2.00亿元(-57.8%),扣非归母净利润1.73亿元(-59.7%),成本高位运行、淡季需求偏弱,22Q1盈利承压。

【逻辑阐述】

1. Q2进入提价周期,盈利有望边际改善。

2. 谋求包装产业战略转型,发力服务价值客户

3. 盈利能力承压,费用及现金流表现优异。

4. 回购稳定股价,经营信心彰显。

【投资建议】

公司作为国内箱板瓦楞纸龙头,产能稳步扩张中, 原材料领域不断强化竞争优势,同时公司利用原纸资源积极转型和布局包装业务, 未来发展可期。 我们预计山鹰国际 2022-2024 年营业收入分别为 377.45、 435.35、 468.21 亿元,同比增长 14.27%、 15.34%、7.55%;归母净利润分别为15.35、 17.63、 19.89亿元,同比增长1.28%、14.84%、 12.82%,对应 PE 分别为 8.2x、 7.2x、 6.4x,给予买入-A的投资评级。

【风险提示】

经济复苏低于预期、产能释放节奏晚于预期、成本超预期上涨。

【免责声明】

本咨询仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。

投资顾问:

张宇哲 执业证号:A0210611020001

国    玮 执业证号:A0210619050001

宋    南 执业证号:A0210613050001      

王德智 执业证号:A0210611110001

孙慧凤 执业证号:A0210613050002      

张明明 执业证号:A0210616110004      

苏海鲲 执业证号:A0210614010001      

佟明雷 执业证号:A0210610120013

郑永良 执业证号:A0210611010001      

刘    淳 执业证号:A0210612070001

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