大洋生物—拥有辉瑞、国内3CL小分子新冠口服药都需要用到的三氟乙酸乙酯这种核心原材料。

4月20日明确公告《关于变更募集资金用途的公告》。

这票长期没人关注，没人研究，出了公告也没人关注到，所以才会给机会。本文我通篇所讲的东西，全部有石锤依据支持！我不会去YY和自己凭空想象发挥。

核心逻辑：

1、有顶级专家纪要（华软科技技术创始人吴细兵总）可证明三氟乙酸乙酯在新冠药产业链中的重要地位。

2、医用级三氟乙酸乙酯全球产能紧缺，随着辉瑞和国内VVV16等小分子口服药放量，医用级三氟乙酸乙酯的需求将快速放量，并价格快速上涨。有公司4月20日公告《关于变更募集资金用途的公告》中已明确公告“市场缺口将进一步扩大”。

3、大洋生物的三氟乙酸乙酯技术路线是独特绿色工艺，另辟蹊径，污染小，成本方面具有较大优势，都是公告中的原话。啥意思呢，污染小那么环保审批快，可以比别家上更大产能，成本低则毛利率高，市场竞争力强。

4、有客户要求加快产品生产，会是辉瑞吗？即使不是，也是国内辉瑞的代工企业。4月22日披露了投资者关系活动记录表，里面披露了“现在有客户联系公司要求加快这个产品规模化生产”。

一、吴细兵总交流纪要，从行业内公司验证三氟乙酸乙酯在新冠药产业链中的重要地位

  吴细兵，男，1963年出生，奥得赛董事长兼总经理。奥德赛后来被上市公司华软科技收购。吴总是行业顶级专家。奥得赛致力于医药中间体、荧光增白剂、功能化学品等精细化工产品的研发、生产和销售。作为企业的学术带头人，吴细兵同志主持研发了200余种原料药和医药中间体，其中1999年开发的联苯乙酸主要出口日本田边制药；2003年开发的氟哌噻吨和美利曲辛原料药通过台耀化学出口丹麦灵北药业；2003年开发的邻氰基溴苄成为日本武田制药2型糖尿病新药阿格列汀的重要中间体。企业对上述产品的合成路线和生产工艺均拥有自主知识产权。奥得赛现已与辉瑞、强生、默克、惠氏、赛诺菲 — 安万特、诺华、拜耳、勃林格殷格翰、武田、梯瓦等跨国制药企业建立了长期供求关系。

二、公司自己的公告从侧面进一步进行了确认。1、面对新冠药需求，有客户要求加快产品生产。2、市场缺口很大。3、大洋生物的三氟产品是辉瑞或者辉瑞药的化学原料。

公告作为法定披露文件，是不能乱讲话的，既然讲出来的东西，肯定是确定的。4月20日明确公告《关于变更募集资金用途的公告》。这个公告大家要好好看看。

如果没有新冠，近年来全球产能是2万-2.2万吨左右（网上查的资料），目前国内产能1万吨，实际国内需求1.2-1.3万吨，国内实际已存在缺口0.2-0.3万吨。

现在新增了新冠这个因素后，随着辉瑞药物获批，对三氟乙酸乙酯缺口将进一步扩大。这个辉瑞也得用掉1万吨（见吴总那个交流纪要），那么缺口在1.2-1.3万吨。

这个缺口是很大的。总共国内产能才1万吨，新冠药来了后总缺口都在1.2万吨，那么后面对价格的带动应该会非常明显。

本公告中这句话“Paxlovid 系辉瑞公司研发生产的新冠病毒治疗特效药，为口服小分子 新冠病毒治疗药物，……。本项目产品作为其化学原料之一，随着抗新冠病毒 Paxlovid 药物的获批，市场缺口将进一步扩大，该项目的实施可有效填补目前三氟乙酰系列产品的产能缺口。”似乎已经是石锤了大洋生物生产的三氟将作为辉瑞或者辉瑞的“Paxlovid 药物”的化学原料。这个“其”，有深意。

以下为摘取的公告内容：

（二）项目可行性分析

1、新冠特效药的新增需求，加剧了供需紧张状况

本项目三氟乙酰系列产品包括三氟乙酸、三氟乙酸乙酯、1,1,1-三氯三氟乙 烷等。项目中的三氟乙酸乙酯产品国内市场经过多年的发展已具有一定的规模， 目前国内的年生产能力约 10,000 吨左右，实际需求约 12,000-13,000 吨，存在一 定的市场缺口。 三氟乙酸乙酯可作为 Paxlovid 中 3CL 蛋白酶抑制剂 PF-07321322 的化学原 料之一。Paxlovid 系辉瑞公司研发生产的新冠病毒治疗特效药，为口服小分子 新冠病毒治疗药物，用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠 状病毒肺炎(COVID-19)患者，例如伴有高龄、慢性肾脏疾病、糖尿病、心血管疾 病、慢性肺病等重症高风险因素的患者。本项目产品作为其化学原料之一，随着抗新冠病毒 Paxlovid 药物的获批，市场缺口将进一步扩大，该项目的实施可有效填补目前三氟乙酰系列产品的产能缺口。

2、独具的绿色工艺技术，提升了行业竞争能力

目前，世界各国三氟乙酸工业化制备主流工艺是采用以 HCFC-113 为原料， 先用路易酸试剂,如 AlCl3，将其重排成 CF3CCl3再经 SO3处理，可得 CF3COCl；还 有从 CF3Br 出发，在金属催化剂作用下与 CO2反应等，或以汞盐为催化剂，以三 氧化硫为氧化剂的催化氧化法生产三氟乙酸，该路线反应条件温和，对设备要 求不高，缺点是汞盐毒性较大。而且每吨产品副产 1.1 吨硫酰氯，由于提纯困 难，均采用水解、中和、排放的方法，生产成本还高，而且污染问题十分突 出。 公司原创的技术路线另辟蹊径，在综合考虑成本、环保、安全各方面因素的 前提下，拟建项目工艺路线采用三氯乙烯为原料，经过氟化、氯化、氧化、酯化 等工艺过程生产三氟乙酸、三氟乙酸乙酯。根治了传统工艺重金属污染的难题， 也避免了大量副产硫酰氯的问题，其余三废排放也很少，而且成本方面具有较大 的优势。

三、未来收益测算

上上周我问了行业内销售，他说医用级三氟乙酸乙酯在30万/吨以上，他反馈目前极其紧缺。我也不知道到底高纯度的医用级三氟乙酸乙酯是在30万还是什么价格，也有人说90万。

大洋生物产能是3800吨。还不算能够自给自足的三氟乙酸乙酯的原料产能。

简单测算把。假设未来两年内因需求缺口，价格逐步上涨，假设只从30万/吨涨到60万。

3800吨*30万等于11.4亿元。假设毛利率50%，则毛利润大概是6亿元，净利润假设4个亿。给30倍估值，市值应是120亿，目前市场18亿。这也很正常，拓新药业面对的国内阿兹夫定市场都有200亿市值，那么大洋生物面对的全球辉瑞市场弄到120亿市值有问题吗？

四、生物经济+其他类利好，不提也罢

至于其他的利好，我觉得都没必要提，比如大股东一直在回购啦，主营产品碳酸钾二季度将大幅提价显著增厚主业利润啦。。。又比如他是生物经济（小市值里面带生物的不就是他嘛），等等。

总结、一个市值18亿的新冠药小公司，平时没人关注的精细化工公司。没有也不可能有退市风险。又在低位，还是很有机会的，想找一次比较好的机会也不容易。