【市场信息】
腾龙股份发布2021年年度报告及2022年一季报：2021年公司实现营业收入22.07亿元，同比+24.53%；归属于上市公司股东的净利润0.90亿元，同比-41.95%；扣非后归属于上市公司股东的净利润0.74亿元，同比-47.43%。2022年Q1公司实现营业收入5.63亿元，同比+15.73%；归属于上市公司股东的净利润0.28亿元，同比-38.35%。

【逻辑阐述】

1. 2021全年利润承压，Q1盈利能力环比回暖。

2. 汽车热管理管路系统收入高增，募投加码新能源产能规模。

3. 研发投入稳步增长，产品矩阵持续丰富。

4. 实施员工股权激励，彰显公司经营决心。

【投资建议】

新能源车放量提振公司汽车热管理产品配套需求，产品线扩张及集成化趋势下公司单车配套价值量有望持续提升，看好公司未来收入盈利增速。预计公司2022-2024年实现主营业务收入27.6、34.2、41.8亿元，同比增速为25%、24%、22%；估值合理，首次覆盖给予“增持”评级。

【风险提示】

下游汽车销量不及预期；原料价格继续上行；项目研发进展不及预期；客户拓展不及预期；市场竞争趋于激烈；疫情反复影响供应链稳定。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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