【市场信息】

公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合此前预期。

【逻辑阐述】

1、肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。

2、屠宰：纯屠宰量利齐升、冻肉转卖暂时承压，Q2起将受益低基数形成高增幅。

【投资建议】

结合当前较低估值，公司配置性价比、防御性优势突出，维持“买入”评级。

【风险提示】

肉制品销量低于预期，原料价格波动，屠宰扩张不及预期风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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