【市场信息】
根据捷成股份发布的2021年报及2022年一季报，公司2021年实现营收37.27亿元，同比增长17.07%，实现归母净利润4.31亿元（低于上月业绩快报4.60亿元），同比扭亏为盈；2022年一季度实现营收9.88亿元，同比增长33.44%，实现归母净利润2.90亿元（超出一季报预告2.30-2.60亿元的预测区间上限），同比增长197.62%。

【逻辑阐述】

1. 聚焦影视版权业务，财务费用率明显下降。

2. 腾讯18亿元订单落地，Q1财报现金状况明显改善

3. 影视版权政策暖风不断，投资世优科技布局元宇宙业态

【投资建议】

2022-2024年，营业收入的预测由48.83/59.13/68.87亿元，归母净利润的预测由8.06/9.79/11.84亿元,对应EPS的预测由0.31/0.38/（未预测）元提升至0.31/0.38/0.46元，对应2022年4月29日4.82元/股收盘价，PE分别为15、12、10倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索元宇宙相关新业态，我们认为其整体估值水平较低，维持并强调“买入”评级。

【风险提示】

战略投资股东引进进度不及预期；影视版权合同履约进度不及预期；

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-