周评：（4月25日~4月29日）

一、A股形势

本周，中国股市（A股）各大指数探底反弹，上证指数周收盘3047点，周跌幅1.29%，创业板指数周收盘2319点，周涨幅0.98%。

在本周一，A股暴跌，上证指数跌破3000点。

在本周五，会议新闻通稿发布之后，A股快速拉升，上证指数再次回到3000点上方………我在上周发表的文章，标题是【等待政策信号】，就是对此的预判。

由于在本周之前，A股的主要指数基本上都已经是熊市形态，同时，超过90%的股票走势也已经是熊市形态，只有上证指数算是一个例外，依然顽强坚守在3000点上方，从去年至今的最大跌幅也少于20%………因此，市场各方一直都在担心3000点最终也会守不住。

本周，上证指数终于跌破3000点，在市场的担心终于变成现实的同时，也让纠结于3000点这个具体点位的各种情绪烟消云散，A股这个阶段性底部构造也得到再次确认，有利于“填坑”行情的展开。

有很多机构和散户总是说上证指数已经“失真”，没有真实反映机构和散户实际盈亏状况的惨烈程度………对此，我想说的是，“失真”这个说法肯定是对的，但是，XXXXXXXX，XXXXXXXX，本周上证指数跌破3000点，或许意味着A股的“转机”已经越来越近。

导致本周A股跌破3000点的主要风险因素，一是国内疫情严峻引发市场担心国内经济下行压力越来越大，上市公司上半年业绩可能会比较差。二是人民币对美元汇率大幅贬值。三是美联储（美国央行）加息缩表可能超预期。

对于第一、第二个风险因素，从会议的新闻通稿内容，以及人民银行（央行）宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，证监会和银保监会说了什么做了什么，上海疫情新闻发布会，等等等等来看，市场的担心应该会有所缓解。

至于第三个风险因素，5月上旬美联储（美国央行）肯定会加息缩表，然后观察效果如何，再然后在6月、7月的下一次议息会议，才会做出新的决定………如果5月加息缩表的强度不超过市场预期，市场就会有喘息的时间段。

分析现在国内外政治、金融、经济的形势变化，分析现在A股上市公司的估值情况，观察本周A股跌破3000点之后有关部门的各种动作，关注一下上海疫情的最新消息，再详细看看会议的新闻通稿，我认为，在5月份或者6月份，A股反弹的时间窗口将会出现，大概率会有一个比较像样的“填坑”行情。

熊市也会有反弹。

二、操作策略

数据显示，今年至4月29日为止，在纳入统计的5623只公募权益基金之中，仅仅只有108只基金是正收益（赚钱），占比仅为1.92%，其余的5515只基金都是负收益（亏钱），亏得最多的基金亏了超过40个点………其中：普通股票型基金的整体投资业绩是-22.5%（整体亏损22.5%），偏股混合型基金的整体投资业绩是-21.98%（整体亏损21.98%）。

数据显示，今年至4月29日为止，有公开基金净值的私募基金，整体投资业绩和公募基金相差无几，普遍都是负收益（亏钱）………公募基金亏得很惨，私募基金同样也是亏得很惨。

但是，公募基金和私募基金有一个很大的区别：最低仓位。

普通股票型基金的最低仓位要求是80%，偏股混合型基金的最低仓位要求是60%，也就是说，即使公募基金经理提前判断股市会大幅下跌，他（她）也只能小幅度降低仓位，大部分仓位还是需要在股市下跌之时“硬扛”，不得不被动接受套牢的命运。

私募基金没有最低仓位要求，如果私募基金经理能够提前判断股市会大幅下跌，他（她）完全可以通过大幅度降低仓位来避开下跌风险，完全可以主动摆脱被套牢的命运………今年至4月29日为止，私募基金的整体投资业绩，居然和公募基金一样，都是普遍严重亏损的事实，说明有很多私募基金的风控体系都是形同虚设，就是一个空架子，一些私募基金经理的投资能力、风控水平、形势判断，并没有体现出专业人士的专业水准，XXXXXXXX，XXXXXXXX。

大多数机构和散户，在牛市赚钱，在行情好的时候赚钱，在熊市亏钱，在行情差的时候亏钱，这是典型的“靠天吃饭”，这是“凭运气”炒股，我认为， 这样是不可能真正赚到钱的………你看看现在A股市场遍地输家，就应该明白，凭运气赚来的钱，迟早都会凭实力亏回去。

在股市，一轮牛熊周期结束之后，你自己不需要说话，投资业绩会帮你说话。

现在，依据我在【A股形势】做出的判断结论，本周A股跌破3000点，我认为，这不是风险，这是机会。

在本周，当A股跌破3000点的时候，我曾经心动过，想再次进入期权市场，买入6月ETF认购期权，然后，等待我预期的5月份或者6月份反弹行情到来之时寻机高抛………但是，再想想我自己在去年暂停期权投资的决定，最后还是忍住手。

去年2月最后一个交易周，我判断A股在3700点附近已经见顶，因此在操作上卖出所有股票，清仓离场………当时我提示见顶的文章是【离场~坐看风云起】：

随后，在清仓离场的下一个交易周，也就是去年3月第一个交易周，基于A股已经见顶的判断结论，我用不超过账户总资金10%的资金量，买入ETF认沽期权，赚了60个点，以账户总资金计算就等于是赚了6个点………当时我发表的文章是【别慌~市场只是在收割韭菜】：

在这次出手操作期权之后，因为某些原因，我决定暂停期权投资，因此，虽然在去年的9月中旬和12月中旬，上证指数再次冲上3700点之时，我再次准确判断A股处在顶部区域（当时我提示见顶风险的文章是【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】和【形势明朗 稳字当头】），但我也只是继续保持空仓状态，没有再次出手买入ETF认沽期权。

现在，基于我自己制定的投资纪律，我依然决定继续暂停期权投资，继续专注投资股票、基金、债券。

具体操作：

我是在去年2月份上证指数3700点附近空仓、在今年3月份上证指数3100点附近满仓的………我没有卖在最高位，我也没有买在最低位，但对比在去年涨破3700点之时还在看多做多、在今年跌破3000点之时还在看空做空的众多机构和散户，我认为，我的操作更加符合“高抛低吸”的赚钱逻辑。

本周，基于我对A股形势的最新判断结论，我操盘的【财富1号账户】，继续100%满仓持有股票、基金、债券。

其中：

新能源、半导体芯片、农业等行业板块的股票和债券，仓位80%。

磷矿，是一种不可再生资源，磷是化肥农药（粮食产业链）的材料，是新能源锂电池（磷酸铁锂）的材料，是半导体芯片的材料，也是食品、洗涤等产品的材料。

现在，磷化工行业景气度仍处在上行趋势之中。

现在，我重仓持有经营业绩具备高确定性、业绩增长具备强持续性、股票和债券的估值对比公司业绩增长明显低估的优秀磷企。

中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.064元/份。

虽然本周A股跌破3000点，但在互联网监管方面利好因素刺激下，在香港、美国上市的中概互联网股票，本周逆势大幅反弹，我轻仓持有的这个中概互联网ETF基金，在本周五涨停板，本周累计上涨14%。

如果中美关系在近期没有什么大变化，那么，中概互联网股票在此震荡筑底之后，就会展开估值修复行情。

我现在的投资组合，占20%仓位的中概互联网ETF基金是跨境ETF，基金持有的中概互联网股票（腾讯阿里巴巴等等）是以美元、港元计价的，占80%仓位的A股股票、债券，是以人民币计价的………我这个投资组合，虽然都是用人民币买入，但却包含了三种货币（人民币、美元、港元）计价的三种证券资产（股票、基金、债券），是我为了做好投资风控、平衡投资风险、应对市场各种极端现象、确保这个投资组合大概率可以赚到钱而制定的投资策略。

叶展超
2022年4月29日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

4月29日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%

股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%