【市场信息】

定调要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设

【逻辑阐述】

1、经济稳增长是目前重要目标，新老基建投资会持续给与利好支持2、公司22年一季报收入微增但利润20%以上增长，盈利能力逐步进入回升阶段

3、毛利率净利率同步提升，费用与减值损失冲回均有减少 
　　公司22Q1毛利率24.58%，同比+0.25pct，销售/管理/研发/财务费用率2.65%/11.29%/3.76%/2.37%，同比变动+0.09/-0.54/-0.15/-0.37pct，管理费用控制良好

4、现金流同比改善，定增后对业绩亦有贡献

【投资建议】

在稳增长及基建景气度回升的背景下，我们认为22年公司综合检测、环境、智能交通等新业务有望取得较快增长，目前传统主营业务基数较大，新业务占比提升仍需时间，维持公司22-24年归母净利润5.7/6.6/7.5亿元，维持“增持”评级中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

疫情对经营影响超预期，新业务开展不及预期，主业整合进度不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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