CRO和CDMO板块基本面强劲，中长期持续性有望超预期，估值历史低位！

中泰证券研报指出，CRO、CDMO板块，基本面持续强劲，估值历史低位，积极布局。

1）Q1及全年业绩有望在高基数基础上持续强劲。

已发布2022年一季度报告及业绩预告CRO、CDMO公司均显示高速增长，其中博腾股份扣非归母净利润+330%-350%,凯莱英+276%，药明康德+107%，我们预计板块Q1及全年业绩有望持续亮眼

2）悲观预期不断释放，安全边际持续加厚。

自去年下半年以来，板块经历投融资波动、疫情扰动、地缘政治等悲观预期持续调整，估值已处历史底部区域,根据均值回归理论，我们认为下探空间有限，建议重点关注

3）中长期特续性有望超预期。

①CRO：医药投融资持续稳健，研发管线不断扩充，创新疗法项目占比不断提升，“量”“价”提升有望驱动CRO持续获益。②CDMO：商业化项目持续放量，产能持续扩容，能力持续升级，为不断加速成长夯实基础。

4）相关上市公司：

①订单持续高增，确定性较强的CR0：泰格医药、康龙化成、昭衍新药、美迪西、百诚医药等；②新冠订单加持叠加后端商业化项目放量，业绩有望提速的CDM0：药明康德、药明生物、凯菜英及博腾股份。

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