回顾本周行情， 上证指数从3211.24点，调整至3086.92点，区间涨幅-3.87%，  创业板指从2460.36点，调整至2296.60点，区间涨幅-6.66%，美股道琼斯指数本周报收33811.40点上涨-1.86%，  标普500本周报收4271.78点上涨-2.75%，  纳斯达克本周报收12839.29点上涨-3.83%。本周无论A股还是美股，都延续了上周的弱势继续调整，市场担忧5月初美国议息会议，现在就已经对加息多少提前消化。A股呢，连续调整下为何还走得如此之弱？

先复盘一下本周市场的主要表现。本周资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，没有成交量较大的领涨板块，也没有换手率靠前的领涨板块，说明没有资金流入A股市场做多。成交量较大的领跌板块是地产（1769亿）、医药（2786忆）、医疗保健（1444亿）、煤炭（1057亿）、有色（1762亿），换手率靠前的是旅游、地产、煤炭，资金流出较多的板块是地产和煤炭。

值得注意的是，地产已经是第二周出现资金流出，这个品种本来是稳增长板块的龙头之一，近期出现持续的资金流出，对市场来说当然不是好现象，而且还带动了另一龙头煤炭板块同步流出。另一方面，前期超跌的赛道品种如新能源、光伏、芯片、军工、医药均没有出现反弹，取而代之的是同步调整，甚至再创新低，整个盘面连多头的影子都找不到，市场出现调整是不是最直接的结果？

对于为何会出现这种情况，基本面的问题我不想谈，也不愿意谈，因为很容易会404，我还是以资金面的角度去分析为何A股会持续调整，在谈这个问题前，最好先回顾上周的市场观点，上周是这样看的：

资金面依然是影响市场的主要因素。融资余额与创业板走势正相关，如果这个数据没有连续增加，估计调整依然没有结束（反过来看到连续增加就可以提前潜伏了）。上证指数依然被5周线压制，下跌趋势并未发生改变，只要没有收复5周线，都是弱势行情。如果发现某些板块有明显资金流入，建议只关注这些品种就够了（结构化行情）。创业板本周出现一个向下跳空的周线缺口（加速型），下跌趋势十分流畅，猜底已经没有必要了，什么时候止跌（参考融资余额变化），什么时候就是底部。没有出现这种信号前，建议少关注为佳。题材方面，稳增长得到越来越多资金的认同，资金内有效轮动才是最好的行情，弱势行情不用追涨，发现调整逢低吸纳更佳。赛道股已经没有明显杀跌，如果创业板出现止跌信号，这些品种也可以做一个超跌反弹，但现在创业板的确没有企稳，只有当成是备胎纳入监测中，主线还是稳增长的题材！

上周策略还是以资金流向为焦点，而且指出了如果融资余额出现拐点，甚至可以提前潜伏做多。所以观察市场最好的指标，无疑就是杠杆资金对后市的态度。由于周五的两融数据周一才公开，我以周四的数据与市场做对比，可以清晰发现一个事实：融资余额与深证成指走势正相关！什么是正相关？就是A下跌了，B会同步跟随；A不跌甚至出现反弹，B或多或少会跟随。所以投资人对市场的看法，全写在图表上了。

上周周评观点其实是对的，根本不用看消息了，看投资者在消化了消息影响后作出的真实表现就知道问题所在了，资金面流出的问题没有解决，下跌走势就没有办法改变，所有的反弹都是被质疑的。你觉得这个时候抄底，会有效果吗？有人问，北向资金已经恢复流入，难道这个不应该值得关注吗？

对于这个问题，其实属于数学统计的范畴。没错，北向资金已经流入了，但他对A股有影响吗？有，但没有正相关。同样的道理，融券余额也有减少，理论上说都是利好，但与A股走势出现过共振吗？没有，所以这个也仅是利好，对指数没有影响。与指数走势节奏比较像的，资金面方面就是融资余额了。举个不太恰当的比喻，今天中午我在饭堂打了一份午餐，里面有三两白饭，一份回锅肉、一份青菜，然后下午我就不饿了，到底我为什么不饿？是因为青菜的原因，还是回锅肉的原因？其实让我不饿的是白饭，让我把饭吃完的原因是回锅肉好吃，但回锅肉并不是我不饿的原因。这里白饭（融资余额）与我（A股）饿不饿是正相关，不是回锅肉（北向资金），更不是青菜（融券余额）。如果你只吃青菜和回锅肉，很快就会肚子饿，道理都是一样的！

抛开所有消息，我们只看融资余额有没有回流就知道市场什么时候止跌了。如果周末消息会导致融资余额进一步减少，我认为市场依然没有止跌的机会。相反，如果明知道市场消息面不好，融资余额连续进场主动买套，我觉得可以博一下市场止跌企稳出现反弹！

所以上周周评说的没错，先看资金，再看止跌，然后看题材，资金还在流出，谈止跌有点早，还没有止跌，谈题材有点早，止跌了再看题材博反弹，这个时候才看题材风格，现在争论稳增长好，还是赛道股好意义不大。对于下周，我认为可以沿用目前的思路继续执行，下周展望可以这样考量：

1、资金面依然是影响市场的主要因素。继续关注融资余额的变化，起码出现连续两天以上的大额正向流入，我觉得才有转势的希望，小幅流出，小幅流入这些杂音都不要当真。

2、上证指数还是处于明显的下跌趋势中，反弹总会有的，但反弹没有延续性相当于没有反弹，只有没有出现止跌信号或站稳5周线，且行且珍惜吧，猜底没有意义了，多看融资余额的变化更直接。

3、创业板本周破位下跌，严重超跌后当然有反弹的可能，这里要提防一反弹就冲进去的大坑：大家细心观察，创业板前期虽然有反弹（都失败了），特征是都没有站上过5周线，所以没有止跌信号的情况下出现反弹，都是不可信的，继续等待止跌信号吧。

4、题材方面，前期还有结构化行情，本周资金完全没有流入，广东话说“无米落镬”，巧妇难为无米之炊，更何况A股呢？对于下周的展望，个人偏向谨慎中立，如果出现像3月16号的绝地大反击，跟着一起走就行了，如果没有，观望也是一种操作策略嘛！

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特别提示：

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