【市场信息2022年一季报：22Q1营收13.73亿元/+30.5%，归母净利润0.62亿元/+43.4%，扣非归母净利润0.70亿元/+61.8%；经营活动现金流净额0.95亿元/不适用（2021年第一季度公司为应对原材料大幅上涨，战略储备库存增加，经营性现金流流出较多，2022年同期不存在此项因素影响），EPS（基本）为0.11元/+22.2%，ROE（加权）为3.0%/-3.0pct

【逻辑阐述】

1、公司海外订单情况良好，运输趋于正常，且扩产项目陆续释放产能，产能利用率同比有所回升

2、原材料涨价幅度有所放缓、销售运费得到控制，且公司通过涨价向下传递成本上涨带来的风险

3、公司下游的合作企业销量正在逐步恢复中，并预期保持稳定增长，下半年销量有增长预期

4、公司继续加强针织面料、纱线产能建设，满足成衣生产需求

【投资建议】

公司长期合作大客户销售恢复并预期保持稳定增长，同时公司优化客户结构，与安踏、李宁等国牌合作加深，下游订单充足；公司河南、越南等多地工厂都在扩产中，预计22 年产能释放将打开成长空间，部分工厂自动化改造将进一步提升盈利能力，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

原材料价格波动；产能建设不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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