【市场信息】

艾瑞数据显示，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率高达22.2%；2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人（19年至23年CAGR为16.8%）。目前，我国医美消费者更加年轻化，用户结构更加丰富，相比国外，渗透率提升空间依旧很大。

【上涨逻辑】

1.医美上游行业进入门槛高、产品审批周期长、行业规范化是大势所趋，当前公司多款持三类医疗器械证的产品组合以及倚靠嗨体等爆款产品树立的市场口碑，正逐步加深公司护城河。

2.玻尿酸注射类项目维持时效性较短、因而复购频次相对较高，率先赢得市场口碑的品牌较易建立用户黏性、实现获客成本的边际递减。

3.公司营业收入增长率、净利润增长率连续4年保持高增长，销售毛利率多年保持在90%以上，堪比贵州茅台。

【风险提示】

1.新产品开发和注册进度不及预期；2.行业竞争加剧，利润率下行风险。  

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-