上午指数调整，但个股却还是涨多跌少，上午半天，成交额不足5000亿。创业板指下跌2%，主要受到权重的大幅调整拖累，其中创业板流通市值排名前2的权重跌幅均超6%。

当下一季报密集披露期，个股和板块容易受到业绩的影响而大幅波动，短期还是业绩的验证期，轻指数重个股可能是较好选择。

稳增长板块本周高位波动，有些品种明显回撤。其实这也容易理解，在业绩财报的披露期时，稳增长板块受益政策推动并非业绩驱动，在连续上涨后可以波段操作。

如地产、基建和银行等板块近期回调较多，注意短期高位波动哈。

当下还是重视业绩高增长尤其是成长赛道股的估值修复机会为主。只是要注意板块内分化也比较大，以光伏板块为例，前期披露业绩预告和大额订单的HJT设备基本面表现还是较优的，但光伏逆变器业绩却表现平平。所以现在的分化不仅是板块建的分化还是板块内的分化，投资者注意做好调仓换股。

当下还是存量市场格局，疫情和地缘政治事件等不确定消息进一步明朗之前，股指维持区间震荡的可能性较大。

今天市场震荡，和降息预期落空也有关联。据央行网站4月20日消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2022年4月20日贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，已连续三个月维持不变。

这是LPR连续三个月“按兵不动”，市场对于降息的预期再度落空。不过，尽管LPR仍保持不动，这并不妨碍平均贷款利率的下降动能。一方面，人民银行、银保监会近日联合召开金融支持实体经济座谈会，抓好近期各项金融政策的落地工作，加大疫情防控和经济社会发展金融支持，会议要求金融机构要用好用足各项金融政策，主动靠前服务实体经济。

另一方面，近期央行也将进一步加大再贷款等结构性货币政策工具的使用力度，重点支持科技创新、低碳创新、普通小微等经济重点领域，目前多个专项再贷款的利率只有年化1.75%，银行获得这些低成本资金后亦可进一步降低相应企业贷款的利率，从而带动贷款平均利率的走低。

对于当下指数和市场来说，我们并不悲观。一方面外围环境如疫情及外围局势冲突可能有逐步见底并走出趋势，同时政策促销费方面也在密集发布，叠加房地产预期松动；另一方面个板块标的经理前期杀跌也基本进入合理区间，并且一季报预期也基本price in。

从白酒板块来看，二季度传统销售淡季+诸多负面因素扰动造成估值下杀至合理区间，投资机会逐渐显现。Q3在疫情平稳、政策生效等方面的影响下，基本面向好的确定性较强，预计市场信心在Q2后半程逐渐恢复。

另外，预制菜疫情催化高涨，前期跌幅较大的疫情受损股迎来反弹。在疫情影响和成本上涨的双重压力下，大众品股价持续回调，市场悲观情绪已在股价上有较充分反应。不少公司估值回落至近五年较低分位。

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