两大利好，一个已兑现，一个正在路上

本周一，大A出人意料地大挫，沪市下跌2.61%，报收3167点；创业板大挫4.2%。报收2462点。两市成交额超过9500亿元。

当天晚上，中国证监会、国资委、全国工商联三部门联合发布关于进一步支持上市公司健康发展的通知，鼓励上市公司回购股份用于股权激励及员工持股计划。支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购。依法支持上市公司通过发行优先股、债券等多种渠道筹集资金实施股份回购；鼓励大股东、董监高长期持有上市公司股份，在本公司股票出现大幅下跌时积极通过增持股票的方式稳定股价。审慎制定减持计划，严格遵守关于减持的披露、数量、价格、时间要求，规范、有序减持；支持上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的比重，与投资者分享发展红利，增强广大投资者的获得感。根据这份通知，上市公司股价普遍缺钙的问题似乎已经引起管理层的高度关注，隐隐地让人感觉到管理层希望接下来的大A能尽快企稳并重新进入上行通道。

有意思的是，在这份通知中，还有一段话令人关注：鼓励上市公司积极召开年报业绩说明会，充分利用数字化手段创新交流方式，直观展示公司经营及业绩情况，提升互动效果，增进投资者对企业价值及经营理念的认同感。引导上市公司积极做好投资者关系管理，通过媒体采访、网站新闻稿、官方等多渠道对外主动发声，正面回应市场热点和投资者关切，提振投资者信心。

利用“渠道对外主动发声”？可是我们过去经常看到的情况好像是董秘说话多了会被交易所发函问询“是否谨慎、客观，是否存在夸大性宣传、误导性提示以迎合市场热点概念、炒作股价的情形”。现在要求上市公司主动对外发声，看来有关这方面的“窗口指导”会有所调整，也许证券监管部门看见跌跌不休的大A真的有点慌啦。 

想想也是，中国有超过1亿的股民，上海更是股民集中地，现在的上海投资者被封在家里，不上班，收入下降，股市里也是天天输钱，牢骚话、丧气话满天飞。大量的基金经理、研究员、高管身居沪上，他们目睹困境，必然放大悲观情绪。老百姓气不顺才是最令人不安的。

其实，当晚还有一个利好：中国人民银行发布3月金融数据，大幅超出市场预期。数据显示：3月末，广义货币(M2)余额249.77万亿元，同比增长9.7%；人民币贷款增加3.13万亿元，同比多增3951亿元；社会融资规模增量为4.65万亿元，比上年同期多1.28万亿元；社会融资规模存量为325.64万亿元，同比增长10.6%。

业内普遍认为，3月信贷投放较2月明显回暖。3月疫情多发对部分区域银行信贷投放造成较大影响，但随着疫情扰动减弱、项目开工增加、住房销售逐步回暖，4月信贷投放预计将保持大体稳定。

但是，市场已经不在乎这些冰冷的数据。总是会想方设法给下跌找到理由，于是中美利差倒挂便成了大利空。在我看来，所谓的中美利差倒挂因素只具有短期干扰市场走向的作用，中美利差倒挂或将在短时间内持续，但下半年有望“回正”，而每一次“回正”，大A都迎来较大的上涨行情。大A显然看不到那么远，周二一开盘股指再度大挫，不少跌跌不休的个股融资盘开始集中平仓，再跌个5%至10%，可能就会爆仓，2015年的悲剧又将重演。

可是，到了周二下午，前一天大幅净卖出的北向资金突然画风突变，持续放量扫货，全天净买入91.37亿元，市场冰点情绪明显有所好转。说明先知先觉的聪明资金总是能踏准节奏。果然，周三国常会再发声，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业，个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

看来政策靠前发力，可不是说说的，记者始终坚信有市场期待的实质性举措正在路上。

遗憾的是，具有指向作用的北向资金在本周四和周五都不交易，大家期待的降准或降息利好也不见踪影，于是多头依然陷在前进还是后退的泥淖中挣扎。

其实，现在外围整体还是偏空的，一来全球通胀形势仍未缓解，海外宏观流动性超预期收紧以及叠加地缘紧张局势，压制了市场风险偏好；二来疫情反复且何时迎来拐点并不明朗，导致经济下行压力加大。周五有知名人士发微博称“如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产了”，尽管中国汽车工业协会副秘书长、中国汽车工业经济技术信息研究所所长陈士华在接受采访时表示，“没有这么绝对，只能说可能会出现大面积停产的现象”。记者认为陈士华的话只是委婉地表达了担忧，若长期不能复工复产，肯定会对中国汽车行业带来负面影响；三是政策面到底在周末能否“适时加力”，靠前发力，多大程度的利好，市场似乎也没有底。

昨天，消息面终于有针对性地传来两大利好：为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此举将释放长期资金约5300亿元。降准虽如约而至，但二季度仍存降息可能，预计未来货币政策工具操作除了降准，还有存款利率改革和调整，乃至最后的降息。

另一大利好是：上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》。指引明确，各区政府和街镇、园区要积极支持企业复工复产，指导企业“一企一策”，切实做好疫情防控工作；要做好核酸检测点设置和提供检测服务，及时处理医废，并对防疫物资和生活物资保障提供托底服务。

上海复工复产在即，自然是眼下最大的利好。

经过大幅回落后的大A市场估值优势日渐显现，同时政策面已经多次发出积极信号，在不断改善的经济环境下，大A仍然存在不错的结构性机会。像最近被政策阳光普照的地产、物流、建材等板块就走得比较强势。下周沪市能否在这两大利好刺激下，挑战并拿下30日均线就很值得期待。继续看好的板块则有新冠特效药、房地产、预制菜、军工（船舶制造）、银行、汽车零配件等板块。