气凝胶是高效的隔热材料，行业龙头率先切换推动需求放量，5年年均增速将达63.6%！

西部证券认为，气凝胶是最高效的隔热材料，随着国产化带来成本快速下降，目前在石化管道、锂电池等领域已经极具性价比，头部企业切换的诉求非常高，随着后续继续降本，将进一步打开市场。

1）气凝胶是目前最高效的隔热材料，契合节能减排大趋势

气凝胶是一种具有纳米多孔网络结构、并在孔隙中充满气体的固体材料，目前主要的应用领域包括石化油管和热力管网保温、锂电池电芯间隔热、建筑外墙保温等。与传统保温材料相比：

①其保温性能是传统材料的2-8倍，因此在同等保温效果下气凝胶用量更少；②气凝胶更换周期在20年左右，而传统保温材料的更换周期在5年左右，因此全生命周期的使用成本更低。

气凝胶按照前驱体可分为氧化物、碳化物、聚合物、生物质、半导体、非氧化物、金属七大类。目前市场上SiO2气凝胶的应用最成熟，2019年全球二氧化硅气凝胶占比高达69%。

2）快速降本推高性价比，龙头企业的切换诉求强烈

气凝胶相对于传统材料，其节能效果显著，行业需求将在双碳政策的推动下快速提升。

2015-2020年国内气凝胶材料产量年均复合增速为38.5%，当前成本相比10年前已经下降超80%。

当前气凝胶行业处于拐点向上的飞速发展阶段，原因在于气凝胶在石化管道、锂电池的应用已经具备高性价比，中石化、宁德时代等龙头企业已经从传统隔热材料切换至气凝胶，头部企业的标杆效应将带来气凝胶行业量的起飞。

根据Aspen预测，未来10年全球市场空间合计在7000亿元。测算到2025年国内石化管道和集中供热管道对气凝胶的需求将达154亿元，锂电池对气凝胶的需求将达19亿元，建筑建材对气凝胶的需求将达7.3亿元，合计需求在184亿，未来5年年均增速将达63.6%。

3）产业链一体化进一步降低气凝胶成本，促进行业需求继续提升

目前已有多家上市公司布局气凝胶领域，根据统计，国内2021年气凝胶产能合计16.75万方，而未来2年将新增23.56万方，供应端年均增速在55%。

在多方背景的新入局者中，以三种维度来看各玩家的核心竞争力：

短期看干燥技术的突破与优势竞争：中期看产业链分工：长期看原料自给优势。

当前气凝胶企业多为新材料非上市公司，擅长降本的大化工企业入局后，通过原料硅烷自给及辅料循环，有望将气凝胶合成成本下降3000-4000元方，行业供应有望向擅长降本的化工企业集中，同时气凝胶成本的显著下降，将进一步促进行业需求增长。

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