【市场信息】

Ivanhoe发布与紫金矿业合作的卡莫阿-卡库拉铜矿最新进展，项目3月21日开始向 II 期选厂供矿，并已顺利生产首批铜精矿，比原计划提前约4个月。与 I 期选厂相同，II 期选厂设计产能每小时475干吨或年处理矿石380万吨。过去6个月，I 期选厂的产能比设计产能持续高出约10%至15%。II 期选厂投产后的17天里，项目经常性超越设计产能，并以接近 I 期选厂的产能和回收率持续运行。

【逻辑阐述】

1、公司卡莫阿-卡库拉铜矿二期年处理380万吨矿石选厂启动带料试车，比原计划提前约4个月建成投产，金板块方面，山西紫金或于2022年二季度建成，紫金波尔ZB金矿预计2022年6月底建成并投产

2、公司2021年完成对加拿大新理公司100%股权的收购，2022年一月交割获得阿根廷3Q锂盐湖项目，拥有763万吨碳酸锂当量，并于3月20号正式开工，一期项目预计2023年建成投产

3、今年一季度公司各种矿产实现量价齐升，2022年一季度公司矿产铜、金、锌的销量分别为19.5/1.4/10.6万吨，同比分别增长63.4%/ 27.2%/10.5%;2022年一季度售价分别为5.53万元/吨、348.99元/克、1.73万元/吨

【投资建议】

由于国际冲突，全球通胀加速等因素，铜和金的价格预计还将长期保持在高位，对于公司这种资源型企业将会形成实际利好，业绩将会持续保持高位增长，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

项目进度不及预期；铜金等价格下跌

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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