周评：（4月4日~4月8日）

一、A股形势

本周，中国股市（A股）各大指数震荡下跌，上证指数周收盘3251点，周跌幅0.94%，创业板指数周收盘2569点，周跌幅3.64%。

在今年3月中旬，A股即将跌破3000点的关键时刻，国务院金融委专题会议以及人民银行（央行）、银保监会、证监会、外汇局、财政部等有关部门说的和做的，已经让A股在3000点之上站稳，从破位下跌走势转为震荡上涨走势。

现在，A股在3000点之上站稳反弹的意义，并不在于反弹的力度有多大，也不在于反弹的高度有多高，而是在于改变众多机构和散户认为A股爆发“”、可能“崩盘”的市场预期，让投资者的恐慌情绪有所缓解，让股市可以有“喘一口气”的时间。

稳中求进…………

在今年1月14日我写的文章【跌出来的机会】，已经对现在这种情况有充分的预期：

在今年1月14日写的这篇文章里，我的判断结论就是：今年大盘指数和大多数股票向上涨的空间，或许只能依靠向下“挖坑”挖出来，今年炒股想赚钱，就需要关注跌出来的机会………如果你在1月14日还不理解我这个判断结论，那么，现在你应该非常非常非常理解吧？

去年2月下旬我空仓，现在我满仓，在这长达一年时间的“空仓--满仓”多空转换中，A股从最高3731点跌至最低3023点，A股市场遍地输家………数据显示，在我空仓这一年里，无论是机构还是散户，大多数都要亏钱，而且有不少亏得很惨。比如：无论是大型私募还是中小型私募，私募基金跌破预警线（基金净值跌破0.8）、跌破止损线（基金净值跌破0.7）、甚至直接清盘的，比比皆是。

从今年3月中上旬至今，有很多机构和散户，在3000点附近、在3100点附近、在3200点附近，不停的说A股有大风险，不停的说应该如何如何避险，需要空仓、轻仓操作，等等等等………但是，同样也是这些机构和散户，在3600点附近、在3700点附近的时候，却在不停的说A股有赚大钱发大财的大机会，不停的说应该如何如何抓住赚钱机会，需要满仓、重仓操作，等等等等。

A股市场一赚二平七亏损的炒股结果，是如何来的？………就是在高位乐观看多、在高位勇敢进场买股票买基金、却在低位悲观看空、在低位斩仓止损离场、或者在低位不敢进场买股票买基金这样操作来的。

我非常认同现在A股仍有风险，仍存在很多不确定性因素，3000点能否守住仍需观察的市场观点，但我认为，对比3600点、3700点的时候，现在A股的投资风险已经降低了很多………因为，现在指数的点位更低，股票的价格更低，上市公司的估值更低，投资风险也肯定会更低。

我难以理解的是，为什么会有那么多的机构和散户，一次又一次总是在高位乐观看多唱多、在低位悲观看空唱空？

指数的最高点位和最低点位，股票的最高股价和最低股价，是难以把握的，因为偶然性太大………但判断指数的顶部区域和底部区域，判断是否值得出手买股票买基金，可以通过观察政治、金融、经济的形势变化，结合上市公司的经营业绩、估值高低、估值和业绩增长的匹配度，作为决策依据来判断投资的机会更大还是风险更大。

现在3000点附近，就算不是最低位，也应该属于底部区域，这就是我现在满仓的理由………就像去年2月下旬A股在3700点附近的时候，当时我也没法确定3731点就是去年的全年最高位，但我判断3700点附近应该属于顶部区域，这就是我在3700点附近空仓的理由。

去年，A股在3700点附近的时候，我看着4000多个股票，左看右看都买不下手，因为估值实在是太高了，股票的估值已经透支了未来很多年的经营业绩，股票的股价已经包含了很多预期，严重缺乏投资价值。

现在，以我个人的有限认知，我认为4000多家上市公司里面，至少有10%的上市公司的股票或者债券，已经具有投资价值………从投资的角度来看，这个比例，不算少了。

在国内外政治、金融、经济形势没有出现大的变化之前，我继续保持我在今年1月1日文章【 新时代 新机会 】的A股形势判断结论：

二、操作策略

在牛市赚了一点钱，在熊市连本带利吐出来的人，比比皆是。

在股市上涨的时候赚了一点钱，在股市下跌的时候亏更多钱的人，比比皆是。

在某一日、某一周、某一月、某一季、某一年，赚了一点钱，但是，在一个完整的股市牛熊周期里，几年时间合起来一算，最终亏钱的人，比比皆是。

换句话说，想在股市真正赚到钱，从来不是看你在涨的时候赚了多少，而是看你在跌的时候亏了多少。

在具体操作上：

去年2月下旬，我在3700点附近空仓，今年3月上旬，我在3100多点~3200多点满仓，我的空仓时间长达一年………在准确预判指数和股票都会有很大下跌空间的情况下，我也肯定会有足够的耐心等待。

当然，如果仅仅只有耐心，却没有足够的能力，还是很难赚钱的………那些买股票被套牢很多年的人，也是很有耐心等待解套的，但不会改变亏钱的事实。

本周，我操盘的【财富1号账户】，继续100%满仓持有股票、债券、基金。

其中：

新能源、半导体芯片、农业等行业板块的股票和债券，仓位80%。

磷矿，是一种不可再生资源，磷是化肥农药（粮食产业链）的材料，是新能源锂电池（磷酸铁锂）的材料，是半导体芯片的材料，也是食品、洗涤等产品的材料。

现在，我操盘的【财富1号账户】，重仓持有经营业绩具备高确定性、业绩增长具备强持续性、股票和债券的估值对比公司业绩增长被明显低估的优秀磷企。

中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.019元/份。

我认为，腾讯、阿里巴巴这些在香港、美国上市的互联网龙头公司，都是中国的好公司，这些公司现在正在大幅回购股票，股票估值也已经相当合理，具有长期投资价值。

但是，由于中美关系的形势变化，中概股已经成为中美博弈的焦点之一………现在中概股的下跌和基本面无关，和中美关系有关，而中美关系的形势变化，有时候难以预测，基于此，我准备在中概股估值修复的时候，寻机卖出这个基金。

我操盘的【财富1号账户】，现在这个投资组合，符合我在今年1月1日文章【 新时代 新机会 】的操作策略：

当然，由于全球正处在多事之秋，如果后面形势变化超出我的预期，我也会依据我对A股形势的最新判断结论，随时减仓，坚决执行止盈或者止损的投资风控纪律。

叶展超
2022年4月8日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

4月8日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%

股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%