消费者心智进一步建立，持续渗透钻石市场，培育钻石行业产销双旺、景气度持续攀升！

天风证券认为，随着品牌方对于消费者心智的持续建立导致消费者认知的不断提升，培育钻石在目前钻石消费存量市场的渗透率有望持续提升。而供给端，由于培育钻石与工业用金刚石产能可以实现较快切换，故培育钻石供给并不会出现过剩情况。所以目前行业处于产销双旺的格局。

1）行业景气度有望持续，产销双旺未来可期。

基于天然钻石产量的下滑，培育钻石产能的逐步释放，预计在生产端培育钻石的渗透率会进一步提升；终端消费方面，随着消费者的观念改变，包括知名品牌商入局带动理念转变、悦己需求占比提升以及对于环境友好型生产的偏好，培育钻石零售端有望持续放量，综上所述培育钻石行业未来可期，产销双旺助力行业景气度攀升。

2）品牌定位婚恋悦己属性兼具，发力消费者教育促零售端发展。

近几年全球范围内，天然钻石生产商、培育钻石生产商、时尚珠宝品牌以及新兴珠宝品牌都在积极开展培育钻石零售端的布局。品牌定位或略有不同，有专注时尚珠宝，也有涉及婚恋需求。

随着品牌端在消费者教育上做更多的努力，提高消费者对于培育钻石的认知能力，凭借培育钻石低价优势与环保、科技属性大概率会在钻石消费市场上分得一杯羹。整个行业在供给放量、需求迭代的大背景下，有望继续延续高景气。

3）供需两端协同发力，下游消费市场空间广阔。

供给端，我们认为2021-2023年全球培育钻石产量基本上会有短暂放量期，但随后产能释放的速度会逐渐下降至平稳增速，由于培育钻石与工业用金刚石产能可以实现较快切换，故培育钻石供给并不会出现过剩情况。

需求端，目前美国培育钻石饰品消费约占全球的80%，消费额约为30亿美元/年，市场渗透率约为7%，随着品牌方对于消费者心智的持续建立导致消费者认知的不断提升，培育钻石在目前钻石消费存量市场的渗透率有望持续提升。

综合相关数据，天风证券认为到2025年全球培育钻石终端市场规模有望超160亿美元，其中中国市场预计超40亿美元。

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