在写本周周报的时候，我先看了下上周周日的周报，上周我从三大方面分析指数不但没有走势完毕，反而越是下跌才越是机会，而上周将反弹开启，而市场本就是在大多数人看衰的时候反而更具备机会，在上上周周末很多机构表示“君子不利于围墙之下”的言论发表的时候我坚定看多，而上周走势也说明这一点，指数从接近3200到收盘到3280左右，把3200点踩踏实了，现在的目标是3300点，而3300也不过是个纸老虎，实际压力并不大，真正的调整还有百点有余，只是本周有个特征，清明假期过后只有三个交易日，这三个交易日能否站到3300上方是一个并不苦难的任务。

但是从进入四月以来，，尽管只有一号一个交易日，但是盘面还是出现一些显著的特征，比如这一天指数虽然低开高走，但核心板块是大金融的支撑，而上涨也是缩量的上涨，热点除了大金融之外主要在元宇宙相关概念，而这在上周都不是连续的热点，可见进入四月后极有可能出现热点的大幅度切换，可以说这三天行情并不会有较大的波动，但热点可能会有很大变化，这里我们从两个方面来解读市场的变化情况。

首先是国内方面。3月全国多地出现的疫情抵消了稳增长举措的效果，打破了原先的政策节奏，预计疫情对经济的冲击在二季度仍有延续，稳增长政策急需加码。当下经济的主要问题更加突出，预计政策从全面铺开转向精准集中发力，待此轮疫情有效控制后，预计防控举措会进一步调整以降低未来对经济的冲击。悲观的经济预期已经达到极致，二季度经济大概率呈现先抑后扬走势，投资者的仓位和持仓结构已充分调整，A股市场卖压明显释放。

疫情这个因素目前主要集中在上海，但是整体影响力已经减弱，这对于医药板块尤其是新冠药物板块并不很有利，而且长上周来看，医药股分化严重，一些涨幅很大的个股有较大跌幅，在医药中中药概念相对较强，但如果大环境对于医药是一种逐步边打边撤的态度的话，可能医药的延续能力就会大打折扣。

疫情加剧了经济下行压力，同时也加大了后续货币、信用放松的空间和动力。2022年3月制造业PMI指数为49.5%，较上月下滑0.7个百分点，为2015年以来同期最低水平。与此同时，非制造业商务活动指数为48.4%，较上月下降3.2个百分点。疫情冲击下，经济下行压力进一步加大。但从金融委会议再到3月21日国常会，决策层“稳增长”的决心已反复得到确认。

后续货币、信用政策放松均有望加速落地，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑。在保增长中，地产行业已经变成一个可以容纳较多资金的蓄水池，在去掉金融属性之后，地产信用风险也已在陆续“拆雷”。4月1日晚融创宣布于当日到期的本金40亿的“20融创01”债券展期获得通过，标志着本次融创境内债违约危机解除，并带动4月4日港股内房股大涨。居民部门对于房价只涨不跌的预期已经扭转，但销售回暖的周期或将比过去需要更多的时间而非立竿见影，反过来也会制约地产企业新增拿地和新开工的微观行为。

A股市场常有“四月决断”一说，即4月前后的市场表现和风格特征往往决定了全年的市场整体走向。之所以会出现这样一种预期，其主要来自两方面的原因，一方面，随着3月会议的召开，市场对于全年的货币与财政政策均有所修正，相较于“春季躁动”时期的朦胧预期有了更为充分的认知。

另一方面，随着上市公司也陆陆续续开始披露年报与一季报，投资者可以开始基于基本面与政策研判作出更明确的方向性选择。前者决定了市场的整体运行方向，而后者决定了市场的风格演绎，这就有了市场所谓的“四月决断”。而四月行情的核心仍旧是那三个字那就是“保增长”，因此地产、新能源等行业都是受到这条主线影响可能会有较好表现的板块。

受益标的：苏州高新、重庆建工、天地源、绿地控股

 其次从国际形势来看。这几天，对俄罗斯，欧洲国家陆续准备跪了。这是没办法的事。俄罗斯手里有货，欧洲国家手里有的，可只是一张纸。欧元这东西，当俄罗斯人还认它时，它就有用。但现在俄罗斯人说不认它了，那就没用了嘛！所以当俄罗斯提出要用卢布来购买天然气，欧洲人就彻底没招了，既然没招，又想活下去，那就只能跪了。但欧洲想活，跪俄罗斯就行吗？那当然不行。如果真的任凭欧洲跪下，重新拿到俄罗斯的天然气。欧洲得救了，那美国吃什么？

而美国无疑是这场国际冲突最大的受益者，一方面高价将昂贵且千里之外的天然气卖给欧洲，另一方面还低价从俄罗斯购买石油。是的，一边抵制一边购买，转手高价再卖出去。在利益面前一切都变得更为赤裸，目前无论是美国还是中东，原油的储存量都在较低的位置，而美国释放储存一方面是为了控制通胀，另一方面也是为了中选，毕竟回头还能从俄罗斯买更低价格的石油，可谓一石二鸟。

而全球化石能源就倒了霉了，由于能源危机，导致欧洲被迫需要购买更多煤炭，煤炭需求量大涨而供应难以跟上，毕竟俄罗斯还是煤炭出口大国，连中国都要每年进口一些，供需失衡导致煤炭价格上涨到2005年以来的高位，而似乎这个价格短期都还打不住。

而马克龙好死不赖活突然宣布支持制裁俄罗斯，这是哪壶不开提哪壶，就在欧洲就要断气而言辞开始缓和的时候，这个动作无疑是火上浇油，但是表面各国还是站在对立面，对于俄来说短期进出口都会有降低。

而中国保持自己的中立位置，同俄的贸易关系并没有改变，中国需要出口大量的机械、商品等到俄，随着制裁的落实，对于中俄贸易以及跨境贸易会形成一定的利好，而俄宣布卢布缴纳燃气费后，实际已经开始逐步的去美元化，而中国早已经搭建好的CIPS结算系统可以派上用场，而这个交易的本币正是人民币，从一个更长远来看，跨境电商也会带动数字人民币的使用场景扩展，这两者将会相辅相成的发展，所以煤炭以及跨境电商以及数字人民币也是本周看好的板块。

受益标的：天音控股、中成股份、美盛文化、引力传媒

珞珈投资：咨询证号ZX0077

投资顾问：邓华

执业编号：A0790622030001

风险提示：投资有风险、入市需谨慎；观点仅供参考，入市风险自担！