市场简况：沪指跌0.3%，报收3203点；创业板指数跌0.06%，报收2592点。沪深两市总成交额8639亿，个股涨跌家数比为1107:3399，其中，68只个股涨超9%，23只个股跌超9%。

市场继续反复震荡磨底，成交量逐步缩减，个股普调的状态。这种情况还得持续，估计怎么也得到四月底，磨底是个持久战，做好心里准备。

其实现在市场还是很明朗的，绝大部分资金已经看透了，只要疫情拐点没有出现或国际原油价格上涨趋势拐点未现之前，市场的风险偏好是不会改善的，这也就意味着成长股很难有较好的表现。

目前，两市活跃的资金偏少，主要以短线资金和游资为主。机构资金的参与也基本以短线为主。当下，这个阶段市场的主要热点也就这么四个：

1、疫情受益的板块：中药、新冠药、医疗检测等等；

2、托底稳增长逻辑：房地产、水泥、建材等基建类；

3、能源、大宗类：煤炭、油气板块、电解铝等等；

4、民生防御类：种业、化肥、猪肉概念、水产、食品、白糖、电商贸易等等。

今天市场相对强势的主要以民生防御类为主，比如说化肥涨了5.36%，种业涨3.52%，水产养殖涨3.52%，猪肉概念涨2.59%，电商涨1.9%等等。当然，新冠检测也有不错的表现。但不管怎样，最近这段时间的行情都是在这四大类当中进行轮动为主。

最近行情不好，但有不少资金在谈论猪肉的投资机会。大家都知道猪肉板块定义为周期板块，都清楚是在其价格比较低的时候，业绩比较差的时候上车，然后等待未来回升。这段时间猪肉价格还在不断的走低，可二级市场猪肉股票的股价却比较强，说明很多资金提前抢跑。比如熬农生物、唐人神、巨星农牧、温氏股份等等不断创出反弹新高。这个时候再来说猪肉概念，真的不知道接下来会怎样，反正我是不参与抬轿，静静的观望。

由于最近市场持续的阴跌，绝大部分投资者的股票也跟着持续下跌。指数哪怕小幅上涨，结果个股继续下跌，跌得开始对自己的交易系统产生了质疑。

坚持持有有业绩的成长股还有没有意义？

只要是没有涨或者下跌，都是亏钱，为何不换成比较热门的板块与个股呢？

做股票还是要买热门板块？要跟随市场的节奏才能赚钱……

我相信这样的质疑，绝大部分投资者最近都在思考，估计已经有很多投资者产生了动摇了。我自己也在反复思考，要不要切换至当下市场热点，避免短期浮亏波动？

我在这个市场已经是十六七年了，从一开始的追寻热点，听各种消息，炒作题材，到最近7、8年开始转变为价值投资，这个过程是非常曲折的，能坚持价值投资也是非常困难的，途中会受到各种干扰、各种诱惑。绝大部分时间可能跑不赢市场，可能还是处于亏钱，但拉长时间周期看，最终大概率能跑赢绝大部分投资者，跑赢市场。

这里有个比喻，或许不是很恰当，但理是一个理：就比如当年八路军很艰辛的时候，为什么很多人仍然坚持了，还有很多人因为受不了它的艰辛，却跑的国军里面去。最终坚持下来的八路军，后期都有其应有的胜利果实。那些受不了苦的，加入国军的人，结果又不一样。

这跟当下热点题材（国军）与具有投资价值的成长股（八路军）是不是有点雷同？

有投资者说，现在先参与热点，后期我再来买成长股，这不，两边都有胜利果实吗？

这是理想状态，只有少部分的高手能做到。就好比在八路军胜利之前加入的和我国胜利之后加入的能一样吗？

价值投资经常会用到一个词叫信仰！是的，投资真的需要有信仰，不然很难坚持，就比如说最近这种行情，即便看着很有投资价值，仍然跟着下跌，且还不知道这种情况能持续到什么时候。

最近，国防军工板块陆续有公司公布了一季报预告，比如中航沈飞一季度营业收入同比增长29%，净利润5.1亿，同比增长48%，扣非同比增长59%。业绩超预期，今天股价高开3.6%，但随后却震荡走低，收跌1.7%。

从数据可以看到，军工行业的高增长态势保持不变，去年很多国企军工企业为了股权激励，刻意调低业绩的可能性慢慢得到验证。

短期股价走低主要还是受到市场风险偏好因素影响，一旦风险偏好有所抬头，这些成长股未来上涨将会比较迅猛，所以此时应该积极关注这类品种。

从目前市场的调整周期来看，四月底左右阶段性底部平台雏形有望构筑。若此时，国内疫情拐点出现的话，市场行情风格有望迎来切换。