全球能源价格普涨，煤气比创下近十年新低，煤化工竞争优势提升明显！

国泰君安证券指出，全球能源价格普涨，煤气比创下近十年新低，煤化工竞争优势提升明显，下游化工品景气度有望进一步提升。

1）全球能源价格上涨

新冠肺炎疫情爆发以来，全球能源价格呈现出从大幅下降到大幅上涨的“V”型走势。

截至22年2月，原油价格不断攀升突破110美元/桶，较年初上涨54%，较15-19年均值上涨128%。欧洲、美国等地区天然气价格也纷纷上涨，截止3月9日,中东地区天然气售价高达39美元/百万英热，较年初上涨36%。

2）煤气比迎来近十年新低

我国煤炭价格受国际煤炭供需与价格波动影响较小，根据国内调控政策，预计煤炭价格中长期维持在合理价格运行区间。

在海外能源价格大幅上行背景之下，自20年6月起煤气比总体呈现下降走势，截止22年3月我国煤炭价格与欧洲/中东天然气价格比值创下近十年新低，我国煤化工竞争力增强。

3） 煤化工产品成本优势显现，价格有望提升

①甲醇方面，我国使用的煤头路线相较欧洲及中东天然气工艺成本优势明显，截至22年2月成本优势超3000元/吨。我国进口甲醇比例较高，海外成本高涨为国内产品价格提供强力支撑。

②尿素方面，截止2月，我国的煤化工尿素相较欧洲及中东天然气工艺生产的尿素产品成本优势高达1700元/吨。在进口价格高企背景下，我国国内尿素价格有望提升。

③醋酸方面，欧洲与中东地区醋酸成本上涨明显，截止2月，我国煤化工醋酸较欧洲及中东地区气头路线醋酸成本优势高达1800元/吨，预计海外醋酸成本上涨将带动国内醋酸产品价格提升。

④乙二醇方面，煤制工艺较油头工艺成本劣势已基本消除。我国乙二醇行业对外依存度较高，预计中东地区乙二醇成本上涨会对我国乙二醇价格产生较大提振作用。

⑤烯烃方面，随着原油、天然气价格不断上涨，煤头工艺相较油头工艺的成本劣势已基本消除，进口烯烃及聚烯烃价格不断攀升预计带动国内烯烃价格上涨。

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