周评：（3月21日~3月25日）

一、A股形势

本周，中国股市（A股）各大指数高开低走，上证指数周收盘3212点，周跌幅1.19%，创业板指数周收盘2637点，周跌幅2.79%。

自从上周在上证指数即将跌破3000点之时，政府有关部门救市维稳之后，很多机构和散户都在争论，上证指数3000点是不是今年的“底”？

现在，看多的有看多的理由，看空的也有看空的理由。

现在，加仓的、满仓的，有加仓、满仓的逻辑，减仓的、空仓的，也有减仓、空仓的逻辑。

对此，我认为，现在判断今年A股已经见底或者还未见底的观点，都是有点道理的………但是，我同样认为，如果现在就去下结论，可能有点太早了。

我个人的观点，是这样的：

判断今年A股是否在上周已经见底，判断上证指数3000点是否能够守住，大家需要首先搞清楚一个问题，就是：到底是什么原因，导致A股在上周出现崩盘迹象，上证指数差点跌破3000点？

我认为，原因就是：美国政府正在强制部分中概股退市，美国政府再次~~~~~，美国政府可能~~~~~，等等等等，市场担忧中美关系进入新一轮紧张状态，再加上美国央行（美联储）对加息缩表的态度转“鹰”，俄乌战争局势出现某些变化，于是，市场避险情绪在上周集中出现，导致投资者互相踩踏，A股走势呈现崩盘迹象。

在上周，在上证指数即将跌破3000点之时，国务院金融委、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等有关部门出手救市维稳………当然，这种维稳动作，在我预期之中（请观看前周文章：何以解忧？唯有反弹！），维稳动作也完全符合去年12月份召开的经济工作会议精神。

最终，A股在利空消息和维稳利好之间，暂时取得了平衡，本周A股已经在3000点上方稳住了。

因此，如果A股今年还未见底，如果上证指数3000点今年不能守住，那肯定是因为“中美关系的形势变化、美国央行（美联储）加息缩表的速度、俄乌战争的局势演变“这三个因素的变化，超出市场预期引起的………反之，如果这三个因素没有出现大幅超出市场预期的变化，那么，A股今年就已经是见底了，上证指数3000点今年就能够守住。

全球正处在多事之秋，这三个因素的变化充满了不确定性，最终结果仍是未知之数………因此，现在就去判断今年A股已经见底或者还未见底，为时尚早，没有什么意义。

顺势而为，随时而变，稳字当头………这才是今年做投资的稳妥投资策略。

此时此刻，在中美关系、美国央行（美联储）加息缩表、俄乌战争没有出现大的形势变化之前，我继续保持我在今年1月1日文章 新时代 新机会 的投资观点：

二、操作策略

在A股见底或者还未见底的判断上，市场各方有分歧是很正常的，但是，现在一些机构的操作，特别是一些公募和私募基金的操作，却出现令人疑惑的“迷之操作”。

一些现在坚决看空A股，最近才空仓、轻仓、减仓操作的公募和私募基金，在去年3600多点、3700多点之时，却是坚决看多A股的，而且是重仓、满仓操作………这种操作算不算是如假包换的“高吸低抛”、“高买低卖”？ 这种操作和众多散户习惯性的“追涨杀跌”，有什么区别？

当然，公募、私募和散户还是有区别的………散户追涨杀跌、高买低卖，亏的是自己的钱，公募、私募追涨杀跌、高买低卖，亏的是公募基民和私募客户的钱。

A股在3600多点、3700多点的时候，一些私募看多A股，认为可以重仓、满仓持股，认为只有啤酒才有泡沫，白酒没有泡沫，认为茅台股价在2600元附近（对应估值超过60倍）继续买入是英雄所见略同………现在，A股已经跌至3200多点、3100多点，茅台已经跌至1600多元（对应估值40倍左右），一些私募却在看空A股，在操作上减仓、轻仓、空仓。

我认为，无论现在A股3000点是不是已经见底，无论茅台1600多元算不算估值合理，对比之前A股3700点、茅台2600元之时，都已经更具有投资价值………我不认为3700点看多、3000点看空是一个“好的投资观点”，我也不认为2600元敢买茅台、1600多元不敢买茅台是一个“好的股票操作”。

公募基民，私募客户，和散户一样，长期下来大多数人都是要亏钱，不是没有原因的。

在具体操作上：

在去年2月下旬，我在上证指数3700点附近的指数高位，卖出所有股票，清仓离场………其中，重仓的万科是在30元~33元的股价高位止盈卖出的。（请观看文章：离场~坐看风云起）。

在去年12月中旬，在经济工作会议的新闻通稿发布之后，我在上证指数3700点附近的指数高位，认为A股在今年春节前会有“跌出来的机会”，因此准备在空仓一年之后，逐步进场买股票买基金买债券，（请观看文章：形势明朗 稳字当头）。

现在，我已经满仓。

我在A股3700点附近空仓之后，一直耐心等到A股跌至3200多点、3100多点之时，才开始进场逐步买入股票、基金、债券，我空仓等待股市下跌的时间，长达一年………数据显示，在我空仓的一年时间里，机构和散户都是遍地输家，甚至有不少银行理财产品都要亏本。

赚不到钱，也比亏钱好，这就是我的观点。

本周，我操盘的【财富1号账户】，继续100%满仓持有股票、债券、基金。

其中：

新能源、半导体芯片、农业等行业板块的股票和债券，仓位80%。

磷矿，是一种不可再生资源，磷是化肥农药（粮食产业链）的材料，是半导体芯片的材料，是新能源锂电池（磷酸铁锂）的材料，也可以用于食品、洗涤等产品。

现在，我操盘的【财富1号账户】，重仓持有经营业绩具备高确定性、业绩增长具备强持续性、股票和债券的估值对比公司业绩增长被明显低估的优秀磷企。

中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是0.999元/份。

我认为，腾讯、阿里巴巴这些在香港、美国上市的互联网龙头公司，都是中国的好公司，这些公司现在正在大幅回购股票，股票估值也已经相当合理，具有长期投资价值。

但是，由于中美关系的形势变化，中概股已经成为中美博弈的焦点之一………现在中概股的下跌和基本面无关，和中美关系有关，而中美关系的形势变化，有时候难以预测，基于此，我准备在中概股估值修复的时候，寻机卖出这个基金。

同时，由于全球正处在多事之秋，如果后面形势变化超出我的预期，我也会随时减仓，坚决执行止盈或者止损的操作计划。

叶展超
2022年3月25日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

3月25日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%

股票和债券：80%
基金：20%

ETF期权：0%