药房自动化改造势在必行，国内两大龙头市占率超50%！

西南证券研报覆盖了药房自动化这个细分行业，其指出药房自动化改造势在必行，国内双龙头企业将中长期受益行业发展趋势。

1）药房自动化改造势在必行

从终端看，预计2021年中国药品三大终端销售总额约1.8万亿，2/3为公立医院终端销售（可细分为门诊药房、急诊药房、住院药房和静脉配置中心)，其余为零售药房和基层医疗机构销售。

目前终端存在一些共性问题：如智能化水平低、差错率高、效率低、人本上升压力等，通过硬件（自动发药机、静配机器人等）+软件实现自动化改造迫在眉睫。

与传统人工模式相比，自动发药机的处方配发效率提高30%-50%，调配差错率下降32%-66%,劳动强度下降18.4%-65.5%，明显缩短患者取药时间，优化门诊工作流程，提高满意度；配液机器人在效率、残留量、推拉针筒次数、手部意外刺伤发生率、调配药品的准确率等方面也显示出优势。

采用自动发药机前，患者全天平均等候时间为11.6-13min，高峰时间段平均等候时间达到了18min。采用自动发药机的第3-4个月，患者全天平均等候时间下降到8.5-9.9mi，高峰时间段平均等候时间下降到12.9min，达到了卫生部三好一满意分解量化指标中取药窗口等候时间≤10min，高峰期≤15min的要求。

2）海外院内自动化水平较高

海外院内自动化水平较高，零售药店的智能化转型如火如茶。

根据ASHP调研，2014年美国97%的医院都配备了自动发药机，即便病床数量<50床的医院也有92.9%的配置率，相比之下国内医药配备自动发药机的仅为20%（针对二三级医院）。

2020年美国的静配中心智能化比例亦有40-50%，且配液机器人的渗透率约为5%左右。相比之下，零售药店的智能化转型正在进行中，以Omnicell为例，2020年自动发药机装机中有45%安装在美国零售药店。

3）海外及国内竞争者

当前全球体量约40亿美元，Omnicell硬件+软件的发展思路值得借鉴。

根据Verifiedmarketresearch数据，2018年全球自动发药机市场规模为36亿美元，预计2026年将达到61亿美元，复合增速6.91%。主要参与者有BD(2014年收购Carefusion，其自动发药机业务收入超过10亿美元，在美国、欧洲、中国皆有布局)、O mnicell(2021年收入约11.3亿美元，设备业务约7亿美元)、Swisslog(主要在欧洲市场，2021年收入约2亿欧元)。

十倍股Omnicell作为药房自动化解决方案领导者，以硬件设备为基数，近年来持续发力SAAS、订阅软件等服务，预计2021-2025年实现14%-15%的复合增长，发展路径清晰，值得借鉴。

国内方面根据沙利文数据，2018年全国门诊药房自动化领域市场规模约8亿元/年，健麾信息和艾隆科技为两大龙头，分别占比30.2%和28.5%。

4）两者比较：

从销售区域看，健麾和艾隆都是以华东地区为主，但在华南地区，健麾有较大的优势。

从销售人员看，艾隆销售人员106人，健麾为44人，主要原因是艾隆直销比重较大。

根据2019年的下游客户情况，健麾终端机构直销（一般以招标形式）为7.2%，而艾隆为30.2%；健麾通过流通企业销售的模式占比超过50%，高于艾隆。

从医疗机构覆盖情况看，健麾覆盖了600多家医院，艾隆覆盖了600多家医疗机构(其中300家三甲医院)，两者接近。

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