现在可以确定的是A股市场已经在行情修复的道路上了，至少相对来讲不会出现前期无条件一边倒抛售的现象，明显较于前期，市场做多的气氛在上升。

但是前途是光明的，道路却是坎坷的，一边咱们在肯定做多条件的同时，也要客观清醒地看到某种脆弱性，这个脆弱性来自于两方面：

一是外部货币政策（预期调节）上的扰动，另一个是国内经济复苏的可能性。

从外部环境来讲最大的影响来自于美联储的加息，鲍威尔在5月会议上加息0.5个百分点的鹰派言论无疑给全世界的资金流动增加了不少紧张的气氛，这条信号的释放可能影响到北上资金的回流速度，同时也可能会放慢A股行情修复的步伐，一定程度上对A股市场不利；

而国内经济复苏又依赖于疫情防控的效果，在防控级别并没有明显的调低情况下，多点散发的疫情对情绪会产生影响，而新近发生的坠机事件仍会给经济的活跃度构成危险，这样的情况下很难构成对经济预期的乐观，因此A股市场当前的稳节奏慢半拍，一方面情有可缘，另一方面也是弥足珍贵。

面对0.5个百分点的加息预期，说明通胀问题可能是一个“令人挠头”的问题，所以下一步投资者可多关注抗通胀的品种，比如大宗商品，贵金属，黄金等配置，另外以A股市场来讲农业板块也存在抗通胀的效果，最近猪肉农牧板块上涨，也从侧面上反映了资金对通胀问题的重视。

整体来看，短期上不能寄希望于北上资金有做多操作，还是回到A股的市场主体，看后续基本面上是否有更多积极加分的好消息，这个好消息不是频发的政策面，政策利好频发只会削弱单条利好的效用，更多还是要回到经济实体，从切身的生活周边的感受来感知经济的回温。

一句话，鞋在自己脚上，舒服不舒服脚知道。

其它

【大金融板块】

修复行情板块的护盘作用是减弱的但并不会消失，因为市场的不确定性仍高，有必要时不时地以护盘身份出现，而逐渐释放的经济利好同时正稳步地改善金融行业的业绩面，这种“稳”决定了相对于其它板块，它的安全性是最好的。

【军工板块】

前期咱们说过“水不涨船不高”，军工板块近期就有这种表现，在市场资金增量不足的时候，往往军工板块表现趋弱，尤其是在“稳增长”的背景下，板块看重中长期配置更重要。

【医疗板块】

板块在结构性复苏的路上愈走愈远，我们强调这不是行业本身造成的，而是疫情多变，内外部环境复杂，经济难以复苏等诸多因素影响的，所以在结构性热点上多做文章，也好过短期对板块普涨的渴望。

【新能源车板块】

在外部加息预期基点升级的情况下，成长股将受到一定的压力，加之前期板块上涨过快也有一定的调整需要，但是从中长期来看，板块所处行业是弦上之箭，不得不发，行业的推动力是科技，愈是集合科技力量的行业应该愈加乐观。

【白酒主题】

白酒行业并不是不好，而是白酒行业受周期性，季节性的变化影响，加之市场增量资金不强，北上资金入场不积极，导致近期白酒主题不那么强势，所以对于白酒板块的关注不用多于集中于淡季，把过多的期望放在淡季和孩子正高考却盼着他结婚一样乱操心。

【原油主题】

我们明显能够感受到近期原油更多的波动，就是因为消息面不断反复，这给短线配置原油主题带来了难度，所以更需要确定大趋势，我们反问自己在俄乌冲突没发生之前原油价格是不是就处在高位？当然，因此决定原油在高位运行的因素很多，这些决定因素没有发生变化之前，油价就不会持续下跌。

【黄金主题】

美联储加息预期调高意味着通胀预期在升高，经济可能会有所放缓，对抗高通胀是黄金的天然优势，对高通胀的担忧无疑是推动黄金价格上涨的主要动力，黄金的配置吸引力会因此上升。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。