【市场信息】

控股子公司复宏汉寒（2696.HK）公告2021年业绩情况：实现收入16.83亿元（YOY186.3%），其中收入主要来自于药物销售、向客户提供研究与开发服务及多个药品授权许可收入。其中曲妥珠单抗实现国内收入8.68亿元，利妥普单抗实现销售分成收入5.43亿元，阿达木单抗实现销售分成收入0.22亿元。

【逻辑阐述】

1、控股子公司2021年收入强劲增长，符合预期。

2、兑现：创新-国际化持续兑现。

【投资建议】

预计 2021-2023 年公司EPS为1.90、2.43、2.86元/股，2022 年3月16日收盘价对应 2022年PE为19 倍（对应2023年PE为16倍），维持“买入” 评级。

【风险提示】

审评进度不及预期风险；产品销售不及预期；市场竞争风险；临床结果不及预期风险；政策风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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