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原镁供应弹性减弱,镁合金需求爆发窗口临近,价格或将维持高位运行!

研报院   / 2022-03-21 22:13 发布

原镁供应弹性减弱,镁合金需求爆发窗口临近,价格或将维持高位运行!

首创证券认为,原镁供需格局已发生改变,需求端,汽车结构件、电池包结构件以及镁建筑模板的商业化应用将带来庞大需求;供给端,产能增速放缓叠加低产能利用率,原镁供应将出现缺口。虽然镁价已从21年9月的历史高位回落,但在供需紧平衡状况下,预计镁价仍将保持在较高价位。

1)“兰炭—镁”产业链受限,原镁供应弹性减弱

榆林兰炭产业发达,当地企业用兰炭尾气作为燃料炼镁,已形成了“煤—电—兰炭—硅铁—金属镁—铝镁合金”的循环经济产业链,采用兰炭尾气制镁占全国总产能64%左右。

 

兰炭产业受环保、双控等政策影响较大,22年初的榆林涉兰企业整改通知就波及产能1535万吨,占当地总产能20.74%;叠加下游电石、硅铁需求萎缩,兰炭产能扩张受抑制,原镁产能也因此增速放缓。同时,榆林地区原镁冶炼装置落后,因环保、双控政策造成的偶发性减产、停产多,产能利用率较低。两种因素叠加,预计未来原镁供给将会边际收缩。

 

2)下游应用场景有望不断延伸,镁合金需求爆发窗口临近

①镁汽车轮毂及镁电池包结构件渗透率有望实现零的突破

轻量化材料是汽车轻量化的重要研究方向之一,由于镁合金具有比强度和比刚度高、表面加工性能和铸造精度较高等优点,在降低汽车整车重量,提升整车性能方面,具有巨大的开发潜力和竞争力。

镁合金汽车轮毂在安全性、节能性、操作性和舒适性上优势显著,其中节能性主要体现在镁合金车轮质量轻,降低整车负载,从而降低能耗,节约燃料。当行驶里程超过38855km后,镁合金轮毂的全生命周期能耗开始小于钢制轮毂的能耗。

根据规划,假设到2030年单车用镁量达到45公斤,汽车销量达到3800万辆,届时汽车领域镁需求量将达171万吨。

 

电池包是新能源汽车核心能量源,主要包括动力电池模组、结构系统、电气系统等;其中,结构系统由壳体、各种金属支架、端板等组成,目前普遍使用钢板或者铝合金作为结构件材料。镁合金结构件不仅性能优良,而且密度小,可有效减轻车重。

以特斯拉MODELS为例,其电池包所使用的铝合金结构件总重量约125公斤,若全部采用镁合金,重量有望减少至80kg左右,减重效果达30%。

 

②镁建筑模板技术路径统一,“镁代铝”前景广阔

铝建筑模板相对于木模板优势显著,但铝建筑模板耐酸不耐碱,模板表面易与混凝土产生亲和反应,不仅影响成型混凝土的表面质量,而且水泥容易沾粘在模板上,后期清洗难度大。相对于铝建筑模板,镁建筑模板更轻,模板的拆装更方便,每平米重量镁建筑模板比铝建筑模板轻约25%;并且镁建筑模板耐碱,不与混凝土发生反应,清洗再利用难度小,每平米节约40元左右清理费。

此外,镁合金的压铸性能要比铝合金好,根据调研反馈,近两年镁建筑模板生产企业生产技术路线逐步形成统一,生产成本大幅下降,相对铝建筑建筑模板具有经济性。考虑到镁建筑模板的优异性能,以及镁合金模板制造成本、再利用清理费用以及二次加工成本均低于铝合金建筑模板,“镁代铝”潜力巨大。

3)镁行业供需新格局形成,镁价或将维持高位运行

根据CM数据,我国原镁供应量约占全球的82%,欧洲95%的原镁需求也依赖我国供应。2021年9月以来的镁价飞涨和供应紧张已威胁欧洲车企、铝合金生产商等相关企业的生产经营。受此影响,ACEA、IMA、ECCA等多个行业协会联合呼吁欧盟采取措施应对临近的供应危机。

 

供给增长放缓叠加需求放量,首创证券认为,镁供需格局已由供需平衡转向供需紧张,并且供需紧张局面将持续;未来镁价会有一定回落,但仍会保持在相对较高的价位。

4)对标:云海金属、三祥新材。

 

资料来源:内容均来自券商公开研报,如有侵权,请联系删除!

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