-
杨德龙：大盘开始反攻了！在底部信心比黄金更重要！
杨德龙
/ 2022-03-16 20:47 发布在市场的一个关键时刻，刘鹤主持召开了国务院金融稳定发展委员会并发表重要讲话，极大的提振了市场的信心。会议对当前市场关切的一些重要问题都进行了明确的部署，特别是对于市场之前担心的房地产、中概股、一季度经济增长、货币政策等等都进行了具体的部署，大幅提振了市场信心，A股市场应声而起，出现了暴力拉升。港股特别是港股互联网公司出现暴涨，一扫过去几天下跌的阴霾，市场的信心得到了有力的提振。
我国经济整体上处于稳定复苏的阶段，在复杂的形势之下，采取各种措施来统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。国务院金融稳定发展委员会召开的专题会议成为A股市场一个重要的转折点，在市场底部信心比黄金更重要，这极大的鼓励了投资者的信心。金融委要求，第一，金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。第二，欢迎长期机构投资者增加持股比例。第三，各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义，坚决做到“两个维护”，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展。这些都是有利于资本市场稳定的，A股市场也有望扭转之前下跌的趋势，重回上涨通道。
在此之前，本周市场出现大幅下跌，投资者的信心比较低迷，而恐慌情绪导致大盘出现急剧下跌。周二上证指数大跌接近5%，创下了很长一段时间的最大的单日跌幅。隔夜美股出现大幅反弹，美股三大指数上涨达到2%左右，而中概股也出现了回血，从大跌到大反弹。受此提振，今天早盘A股和港股均出现一定的反弹。港股反弹力度更大，特别是近期出现急剧暴跌的港股互联网公司。
今天新能源板块表现也很强劲，新能源是当前我国各个行业中景气度比较高的行业之一，一二月份新能源汽车的销量实现了翻倍的增长，这是经济增长的一个重要亮点。光伏、风电的装机量也超出预期，这两天市场调整的情况下新能源相对抗跌并且出现了一定的反弹，显示出大家对于新能源的前景依然是看好的。我管理的前海开源清洁能源基金在底部依然是坚定配置新能源汽车、风电、光伏等行业龙头股。相对而言，消费的表现要差一些，国内一些城市出现了疫情扩散的情况，疫情管控措施不断加码直接打击了消费的增长，消费增长从何谈起，所以消费股的表现较弱也是有原因的。
从经济数据来看，一二月份的经济数据还是维持了一定的增长，特别是新能源行业、高技术制造业、装备制造业增长良好。今年我国GDP增长的目标是5.5%，稳字当头，稳中有进。这在国内外复杂的经济形势以及国内疫情散发等多重考验之下，保持稳增长是非常不容易的。很多投资者对于今年经济增长能否达到预期心存疑虑，这也是市场做多信心不足的一个重要的原因。根据统计局公布的一二月份国民经济增长数据，2月份工业增加值同比增长7.5%，比去年12月份快3.2%。考虑到春节因素，我国在工业生产方面还是逐步在恢复。其中新能源汽车、工业机器人、太阳能电池这三大领域增长分别达到150%、29.6%、26.4%。显示出新兴行业的景气度依然是非常高的。相对于传统行业来说，新兴行业特别是经济转型受益的这些行业更值得关注。
在消费方面，一二月份社会消费品零售总额同比增长6.7%，比去年12月份加快5%，这说明我国消费潜力依然是存在的。只是现在受到疫情管控的影响，消费增速被压制，如果将来能够实施精准科学的管控，减少对人民群众正常工作生活的影响，逐步的提升消费还是有希望的。如果消费起来，我们经济增速就会慢慢起来了，今年5.5%的增长目标就有望实现。在进出口方面，一二月份货物进出口同比增长13.3%，贸易顺差达到7388亿元，说明我国进出口方面依然具备优势。进出口保持较高的增速，物价方面则是保持了稳定。1月份CPI同比上涨0.9%，增长较少，主要是受到猪肉价格大跌42%的影响，拉低了CPI。一二月份大宗商品价格也是比较低的，所以PPI也不高，PPI同比上涨8.9%，和去年相比则是大幅收窄。值得关注的是3月份受到俄乌冲突的影响，国际油价、天然气价格暴涨，可能会导致3月份PPI出现上升，而CPI也会有所回升。现在经济增长放缓的担忧对市场的走势也形成了比较大的影响，如何来刺激消费、让大家有消费信心、有消费能力则是当务之急，受到疫情的影响，很多地方没办法消费，可能也一定程度上会影响到投资者信心。
当前市场的下跌虽然有基本面的因素，比如美联储本周将可能会加息25个基点、俄乌冲突依然没有得以解决、全球大宗商品价格出现暴涨暴跌和国内经济增速放缓的担忧等等，但是股市出现接连大跌还是有很多恐慌的成分。市场见底往往是恐慌性杀跌杀出来的一个底部，当然底部的产生往往是是市场底，我们也无法预测哪一天是真正的底部，但是现在已经进入了左侧建仓的一个机会。前海开源荣誉董事长王宏远先生在3月15日上午表示中概股低位放出巨量，海外上市的中国资产是不是已经到了战略性底部？在这个点位买入优质中国资产是不是英明的战略决策？“未来十年中国股市将会是全球最耀眼的既避险又成长的市场！” 在市场的关键时刻，王宏远先生的发声引起市场的广泛关注。在过去八年市场的重要拐点，前海开源基金敢于发声，并且事后来看基本上得到了市场的验证，所以在当前市场最缺乏信心的时候应该是一个左侧建仓的时候。对于很多机构来说，由于资金量较大，左侧建仓可能会承受一定的回撤的风险。对个人投资来说，我们要耐心等待市场完成探底，开始进入到右侧的时候再进行做多也不迟。是左侧建仓还是右侧建仓，和资金量大小、投资习惯以及风险承受能力都有关系。
股神巴菲特也经常会遇到暴跌，他是怎么应对50%的巨大回撤的，其实在历史上很多时期，巴菲特都是承受了巨大的回撤，以史为鉴可以知兴衰。举几个例子，比如说在“漂亮50”泡沫破裂的时候，巴菲特投资的股票跌幅一度达到50%。巴菲特当时在接受媒体采访的时候幽默的说，我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国，投资的时候到了。这时候很多人都在关心市场是不是崩盘，而巴菲特却在贪婪的寻找投资机会。最著名的案例就是他投资华盛顿邮报就是发生在这一时期，他买了华盛顿邮报之后一度被套了四年多，但是十年之后他投入的1000万美元升值为两个亿，获得了20倍的回报。截止到当前，华盛顿邮报是巴菲特持有的时期最长的公司，现在已经给他带来了两百多倍的回报。然后在互联网泡沫破裂的时候，巴菲特投资也一度出现48%的回撤，但是巴菲特则没有受到互联网泡沫太大影响，没有去买那些热门的互联网公司，所以规避掉了互联网泡沫。
巴菲特投资的可口可乐、美国运通、迪士尼等股票在互联网泡沫之前出现了大跌，一度回撤48.6%。但是巴菲特不为所动耐心等待价值回归。到2000年，伯克希尔哈撒韦在当年就实现了26.56%的涨幅，而互联网泡沫对巴菲特没有太大的影响，就是因为他坚守价值投资。而在08年发生金融危机的时候，巴菲特的资产一度回撤56%，当时巴菲特说出了那句大家耳熟能详的话：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。” 对那些竞争力强大，长期发展前景良好的优秀企业过于恐惧，这是非常错误的。这些优秀公司的利润将来也会突然出现暂时性下滑，在历史上也一再出现过这种情况，而优质企业有望在未来五年、十年或者二十年后盈利再创历史新高，这一点非常值得我们学习。
在金融危机中，巴菲特在底部布局后来赚了百亿美元。最近的例子就是在2020年3月，美股出现四次熔断，巴菲特的投资资产一度回撤40%，当时有媒体报道巴菲特净值亏损了1000亿美元，股神是不是神话破灭？巴菲特除了把基本面恶化的航空股卖掉之外，坚守了优质的资产。现在这些资产不仅创了新高，而且已经相对于当时涨了近50%，这仅仅是两年的时间，两年就发生了巨大的变化，这些优质资产两年的时间就创了新高，并且给巴菲特带来了巨大的回报。虽然我们很难做到股神巴菲特这种淡定的心态去面对50%的回撤。但是至少给我们一个启示，就是我们要坚信这些优质的资产是值得长期投资的，优质龙头股和优质龙头基金将来还是是会创新高的。我们需要的就是耐心的等待，等待市场回暖，等待市场回归理性。
公安备案号 51010802001128号