具体事件：

（1）美国证券交易委员会（SEC）将五家在美上市的中国公司（百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药）列入“暂定清单”，在美中概股板块引发集体大跌，港股亦受拖累。

（2）3月14日下午，据《华尔街日报》报道，腾讯可能因执行反洗钱不力遭中国监管处以创纪录的罚款数额，腾讯控股当日收跌超9%。

（3）市场传闻，新兴市场指数跟踪的国际资金出现了2700亿的风险敞口，后经数据验证，风险敞口金额或低于预期。

（4）外资观点：澳洲养老基金将退出中国市场；高盛和晨星看好中国市场。

后续判断：

▍【关于美国SEC监管】：

本次监管动作并非新制裁，市场或存在反应过度的情况。早在2020年5月20日，美国参议院就已通过关于中概股法案的披露要求，这一要求与我国现行规定存在冲突，市场担忧中概股后续存在退市风险，但期间市场已将相关风险有所消化。

中概股并非退无可退，后续仍需跟踪相关进展。1）被列入清单并非一定会退市最早的退市风险将出现在2023年年报披露后。2）中美仍在积极沟通，监管或存在转机。3）中概股可寻求在港股二次上市，从而有效规避海外退市风险。

▍【关于腾讯可能遭遇的处罚】：

事件突发影响短期风险偏好，但对市场冲击的持续性不大。2021年阿里和美团分别因反垄断而受到监管巨额处罚，但处罚出台后股价并未显著下跌，港股市场也未过度反应。因而近期影响较大的仍是流动性问题（确实外资有对政策压力的担忧），并非处罚对基本面的影响。

▍【关于2700亿风险敞口传闻】：若跟踪EM的资金风险敞口为2700亿，考虑到俄罗斯在MSCI新兴市场指数中指数权重仅为3%，这意味着跟踪新兴市场的ETF规模将达9万亿美元，这显然过于高估。据Bloomberg统计，全球跟踪新兴市场的ETF基金规模约仅约3550亿美元。估计真实敞口约百亿美金量级。

▍【外资观点】：澳洲养老基金(UniSuper)因政策风险正在退出中国股票市场；高盛(Goldman Sachs)因中国股票当前估值较低，认为仍有潜力。晨星(MorningStar)认为下跌只是情绪原因而基本面未发生变化，因此看好中国市场。

外资对港股的短期流动性影响确实存在，但对A股的判断是有分歧，市场的主矛盾短期有地缘政治、通胀及加息的影响，后续外围矛盾边际缓和后，还是回到国内货币信用主矛盾上。