原创    价值人生

        从2016年初以来，沪深市场经历了2016年、2018年、2020年和2022年的四次下跌。每次下跌，当时都是漩涡，回顾当时的惨烈，又都是小浪花。

        2016年1月1日至2022年3月11日，沪深300全收益指数收益了三成，中证500全收益指数下跌了一成。在市场多少有些泡沫的时候入市，收益低，入市热门板块，亏损的时间也会长些。尤其是沪深300指数又下跌至12倍市盈率。

         2016年前的市场又与现在有所不同，从以前的热门板块炒作，到慢慢地回归理性价值投资。市场回归价值后，即使2021年的炒作的核心资产泡沫破裂后，期间坚持价值投资仍然会有很好的收益。不只是核心蓝筹是价值，分红好的公司有了好的价格也是价值。

         查询了下20只指数，除了中证100、沪深300和中证500指数，还有17只Smart Beta指数的全收益。标普中国A股红利机会（1.32倍）、央视50（1.70倍）、基本面50（1.39倍）、恒生A股行业龙头（1.69倍）、国信价值（1.46倍）、MSCI中国A50（1.88倍）、中金优选300（1.63倍）、中证红利（1.48倍）、红利低波（1.51倍）、红利潜力（2.32倍）、创业蓝筹（1.24倍）、创业成长（1.79倍）、深红利（1.76倍）、深F60（1.83倍）、沪深300价值（1.40倍）、东证竞争（1.49倍）、消费红利（3.27倍）、中证100（1.44倍）、沪深300（1.31倍）、中证500（0.91倍）。平均是1.64倍。

         同期，基金平均的收益，包括指数型（1.22倍）、偏股型（1.54倍）、股票型（1.32倍）、平衡型（1.67倍）、灵活型（1.61倍）。平均是1.47倍。而且基金都有打新收益，整体上比精选Smart Beta指数的收益差些。从当时的角度精选的长期行业中性的十只基金，包括兴全趋势（1.90倍）、富国天惠（1.70倍）、景顺长城优选（2.24倍）、泰达宏利成长（1.44倍）、华夏收入（1.45倍）、兴全轻资（1.94倍）、景顺长城沪深300增强（1.51倍）、华安沪深300增强（1.79倍）、招商央视财经50（1.89倍）、大成中证红利（1.56倍），平均收益1.74倍。如果扣除打新收益，稍微比Smart Beta全收益指数的收益率低些。

        长期跟踪的组合收益高些，为了消除后视镜的影响，压缩了统计的数量，只统计了长期跟踪的6只组合，其中2只组合滑坡了。即使如此，期间的6只组合的平均收益也是1.95倍（分别是4.60倍、2.19倍、2.39倍、1.05倍、0.70倍、0.75倍）。这是充分地摒弃了后视镜的影响后，我的投资期间中绕不开的6只组合。我的根据基金和做可转债的组合的收益是1.97倍。

       所以，2016年以来市场经历了四轮下跌，至今还在影响中，相当于市场从中估值水平下降到了低估值水平。即使如此，做好正确的长期投资，长期不会亏损，净值在1至2之间，取中间值，年均复合收益率是7%至8%。

       投资的本质是长期持有优秀的公司，取得相应的利润。投资的秘诀是能够理解本质，并且长期坚持，便会拥有智慧。真正的秘诀是公开的，但是如果没有对投资之道的认知，看了也没有穿透力，也学不会。真正的大道都是世人皆知的朴素道理，有了相应的认知，就会不被各种市场消息纷杂的噪音诱惑，就会把本质当回事并且坚持地做。

        同样的下跌做好了资产配置，有了应对方案就不愁，如果没有就心里没底。是阳光向上勇往直前，还是怨天尤人无奈从众，市场的每一次的下跌，大浪淘沙，都是对所有投资者的阅历、认知、人性、勇气、洞察力、知行合一等等价值观等的筛选。检验所有投资者的相应认知的匹配。