文/孟永辉

能够在如此的市场环境下，交上这样一份财报答卷，对于京东来讲，多多少少是有些不容易的。正如京东总裁徐雷所言，京东能够达成这样一份财报，体现出来的是京东作为新型实体企业商业模式的极强韧性。新型实体企业，或许是京东财报之所以亮眼的关键所在。

众所周知，互联网式的平台经济模式开始越来越多地失去原有的魔力，这一点，我们可以从阿里、美团们的财报身上看出些许的端倪。如果一定要给这样一种发展状态寻找一个注脚的话，过度地聚焦虚拟经济和平台经济，缺少与实体经济深度融合，无疑是一个主要原因。而京东则不相同。从一开始，京东就不是一个彻头彻尾的平台型企业，看看京东物流，看看京东自营，我们就可以非常直观地看到这一点。

或许，正是因为如此，才可以让京东穿越周期，表现出来越来越强的增长韧性。或许，正是因为如此，刘强东才会在持续亏损的情况之下依然全力投资物流和自营。这个曾经被视作京东短板的存在，正在越来越多地给京东带来极强的增长韧性。

透过京东财报，除了看到耀眼的数据之外，我认为更加应该深度思考的是造就这一切的内在原因。因为这些才是真正保证京东之所以会逆流而上，不断穿越周期的关键所在。

虚实结合，京东正得到回报

在那样一个平台经济风靡的时代里，能够坚持自建物流，多多少少是需要勇气的。但是，京东在刘强东的带领下却一直都在这么做。如果现在今天这样的视角，再来看待京东自建物流这件事，我们就会发现，这是多么一件明智的事情。如果一定要给京东自建物流寻找一个代名词的话，虚实结合再合适不过了。

从短期看，自建物流是得不偿失的。因为它需要投入巨大的成本在进行物流相关模块的搭建。一方面会耗费巨大的时间和精力，另一方面会耽搁核心业务的发展机会。这是以阿里为代表的电商公司一开始选择不自建物流的根本原因。然而，自建物流的方式却可以给企业的发展带来长期的发展效益，甚至还可以成为自身新的增长点。

这一点，在京东身上得到了证明。或许，正是因为在这一方面尝到了甜头，我们看到京东开始在虚实结合的道路上越走越远。无论是京东自营，抑或是京东京造，我们都可以看到京东一直都不仅仅只是想要去只做一个平台，而是更多地去寻找虚实结合的新的可能性。由此，我们甚至可以说，京东从一开始就不是一个纯粹的电商平台，而是一家虚实结合的新型企业。

长期的虚实结合让京东开始得到回报。现在，京东有关新型实体企业的定位或许正是得益于此。有了前期的积累，再加上当下开启的数实融合的新风口，我们完全有理由相信，京东可以在未来带给我们更多地惊喜。如果说，虚实结合给曾经的京东带来了不同，那么，虚实结合给现在的京东则正在带来强大的增长韧性和空间。

触达下沉市场，打开京东新的增长极

互联网时代，一二线城市是主战场。可以说，一二线城市决定着互联网玩家们的今天，而下沉广场则决定着互联网玩家们的明天。透过京东财报，我们可以非常明显地感觉到，下沉市场正在成为京东新的增长极。

对于下沉市场来讲，其他的玩家通常同由上而下，抑或是由下而上的单向的打法来获得发展机会。不可否认的是，借助这样一种单向的打法，下沉市场的优质的农产品得到了上行，来到了一二线城市消费者的面前，下沉市场的消费者的消费潜能得到了激活，为电商平台带来了新的交易量。但是，这种单向的发展模式，仅仅只能在单一的玩家手中实现。现在，京东正在通过自身的努力打开双向布局下沉市场的新方式。

借助京喜，下沉市场的消费潜能，正在被一点一点地激活，借助京东物流，下沉市场的优质农产品，正在被运送到一二线城市。曾经，我们以为，下沉市场仅仅只能是一个平台做单向的商业模式，现在，京东则正在通过自身的实践为我们打开激活下沉市场的新模式——双向协同的新模式。

新型实体，京东正重塑自我

在京东财报当中，让人最感到意外又在情理之中的就是它对于自己有关“新型实体”的定义。对于京东来讲，对于自己的这一定位，无异于正在重塑自我。值得注意的是，京东对于自己的这一新的定位，再一次将自身和其他的玩家拉开了差距。

我们都知道，现在的互联网行业正在经历一场转型和升级。但是，它们对于自己的定位，要么是新型的数字经济体，要么是数字赋能者，说到底，它们依然还没有彻底摆脱对于虚拟经济的执念。不可否认的是，这样一种转型的确可以获得一定的发展空间，但是，如果依然对虚拟经济抱有侥幸心理，不去寻找与实体经济深度融合的方式和方法，纵然是再精妙的定位都无法摆脱现在的发展困境。

同其他玩家的拖泥带水不同，京东则开始用新型实体企业来定义自己。这预示着京东开始彻底告别传统互联网式的专注于虚拟经济的做法，开始真正全身心地投入到实体经济的怀抱。对于京东来讲，这样一足够彻底，足够全面的改造，无疑再一次开启了重塑自我的序幕。可以预见的是，未来的京东将不再是一个单纯意义上的数字经济体，而更像是一个虚实深度融合的新型实体企业，从而给我们带来更大的想象空间。

布局新技术，京东正打开新引擎

当下一场以新技术为主导的全新发展浪潮正在上演，越来越多的玩家开始将关注的焦点聚焦在了新技术上。对于京东来讲，它同样开始将更多的关注点聚焦在新技术的身上。可以说，京东正在开启新的增长引擎。

透过京东财报，我们同样看出这样一种发展端倪。无论是利用新技术实现京东库存周期的缩短，还是不断开展深度学习的造就，抑或是京东与高校开展的合作，我们都可以非常明显地看出，京东正在通过新技术的布局来打开新的增长引擎。

现在，京东在人工智能，边缘计算以及区块链等技术上的研究和探索，不仅为京东开启了新的想象空间，同样借助这些新技术的应用，重新塑造着京东新的发展模式和机会。今年春晚，京东技术支撑起来的强大的互动需求，无疑是对京东在新技术布局上的一次尝试。

相信未来我们还将会看到更多新技术在京东身上出现，它们不仅将会打开京东的发展新空间，而且还会给京东注入新的发展活力。可以预见的是，当越来越多的新技术因素开始成熟，我们将会看到越来越多的新景象的出现，以此为开端，京东将会改头换面，实现自我进化与自我蜕变。

结语

在互联网玩家正在深度调整的大背景下，京东财报为我们展示出来的是一种“逆流而上”的发展状态。找到实现这样一种“逆流而上”的内在原因，并且将其与京东以往的发展联系在一起，才能真正明白导致这一现象出现的根本逻辑。这是成就京东的昨天的关键，同样是成就京东的明天的开始。

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作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作家，特约评论员，行业研究专家，战略咨询顾问。每日一文，长期专注行业研究，提供深度思考与硬核干货。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。